近日，大宗商品市場風云突變，焦煤、焦炭、鐵礦石、鋼材、硅鐵等黑色系商品交替牽引快速暴跌，前三者最大跌幅逾30%，并帶動其它大多數(shù)大宗商品價格集體下挫。業(yè)內(nèi)人士認為，鋼鐵是工業(yè)基礎(chǔ)性原材料，這波由黑色系引領(lǐng)的大宗商品暴跌行情已經(jīng)發(fā)出了重要預(yù)警信號，值得認真揣摩、積極應(yīng)對。
鋼企再陷虧損
這輪鋼市暴跌，不僅讓很多投資者措手不及，就是鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)也始料不及，因為這是在生產(chǎn)噸鋼虧損已逾一成、部分鋼廠高爐減產(chǎn)檢修、政策性壓產(chǎn)的背景下，突然遭遇到的現(xiàn)貨、期貨價格雙雙罕見快速暴跌，其中，螺紋鋼期貨價格在8個交易日最多跌去760元/噸，跌幅逾18%;熱軋卷板期貨價格同期最多跌去755元/噸，跌幅亦逾18%。
不過，昨天鋼價出現(xiàn)小幅反彈，其中，螺紋鋼10月主合約較上一個交易日結(jié)算價微漲0.88%，收報每噸4224元;熱卷10月主合約微漲0.44%，收報每噸4224元;線材10月主合約漲2.2%，收報每噸4745元。
這輪鋼價下跌幾乎與現(xiàn)貨市場成交量萎縮同步發(fā)生。
上上周一，全國建材日成交量17.16萬噸，上上周二成交量12.69萬噸，上上周三成交量16.37萬噸，上上周四成交量13.18萬噸，上上周五成交量15.31萬噸;隨后，成交量繼續(xù)明顯下降，其中，上周一，成交量14.25萬噸，上周二成交量13.22萬噸，上周三成交量14.51萬噸，上周四成交量11.76萬噸，上周五成交量13.03萬噸，本周一，成交量12.63萬噸。
不過，與昨日反彈同步的是，昨日建材成交量亦回升到18.86萬噸。
昨天，6月21日，據(jù)不完全統(tǒng)計，又約有19家鋼廠調(diào)整建材含稅出廠價格，螺紋鋼價格最高下調(diào)500元/噸，其中，東北的新?lián)徜撓抡{(diào)80元/噸;華北的太行鋼鐵下調(diào)100元/噸;華東的南鋼下調(diào)160元/噸，中天鋼鐵下調(diào)500元/噸，沙鋼下調(diào)300元/噸;西南的重鋼下調(diào)110元/噸;華南的桂鑫鋼鐵先下調(diào)20元/噸，后回漲20元/噸。
華聯(lián)期貨孫偉濤認為，近期鋼價在宏觀和微觀雙重壓制下弱勢下行，當前美聯(lián)儲激進加息、遏制通脹，助推市場對加息潮引發(fā)經(jīng)濟衰退的擔憂，從而對大宗商品市場帶來沖擊;從鋼市自身供需來看，5月份地產(chǎn)數(shù)據(jù)延續(xù)低迷走勢，基建投資增速恢復(fù)偏慢，令市場對需求快速回暖預(yù)期落空，同時進入高溫多雨季節(jié)也不利于建材需求釋放;供應(yīng)方面開始進入自發(fā)減產(chǎn)，鋼廠在需求疲軟、煉鋼虧損背景下，檢修減產(chǎn)意愿增強，預(yù)計未來產(chǎn)量將有所下降;總體來看，短期鋼材維持高庫存、低需求格局，市場延續(xù)悲觀情緒，同時終端需求低迷引發(fā)產(chǎn)業(yè)間的負反饋仍在不斷發(fā)酵，鋼價將維持弱勢運行。
爐料跌幅反超
這輪黑色系暴跌，雙焦、鐵礦石、雙硅等爐料剛開始跌幅不大，但本周跌勢加大，跌幅反超成材，其中，焦煤期貨價格在10個交易日最多跌去736元/噸(最高價2959-最低價2223)，最大跌幅逾33%;焦炭期貨價格在9個交易日最多跌去911元/噸，最大跌幅逾32%;鐵礦石期貨價格本周一跌停，且在12個交易日最多跌去219元/噸，最大跌幅逾30%;硅鐵期貨價格在9個交易日最多跌去1900元/噸，最大跌幅逾23%。
國貿(mào)期貨張寶慧認為，黑色系期現(xiàn)共振下跌原因，一是宏觀利好衰退，鋼材需求始終不及預(yù)期的預(yù)期差修復(fù);二是成材高庫存出現(xiàn)踩踏，鋼材在虧損嚴重后利潤重新分配，市場悲觀的情緒預(yù)計還需要一段時間來修復(fù)，短期還是不能做反彈，不過從估值的角度看，雙焦也都來到了重要的支撐點，焦炭來到年初低點位置，焦煤來到之前市場傳聞的三季度大礦長協(xié)價，這個位置繼續(xù)追空的性價比可能也不高了，后續(xù)關(guān)注恐慌情緒能否緩和，暫時觀望。
不過，中金公司近日研報仍然樂觀認為，預(yù)計隨著疫情改善，6月以來或?qū)⒂瓉砘ㄚs工行情，而低基數(shù)效應(yīng)或使得三季度基建投資成為年內(nèi)高點，隨著疫情對施工擾動減弱、年初新開工項目逐步進入到實物施工環(huán)節(jié)，預(yù)計基建的實物投資增速或?qū)⒃谌径燃涌煨纬?，同時基建類建材的需求旺季也有望到來。
然而，很多業(yè)內(nèi)人士對此并不認可，因為這輪暴跌受傷最重的人恰恰也是持此觀點的樂觀派，房地產(chǎn)、基建、汽車等等用鋼大戶可能并沒有大家想像中那么樂觀。
銀河期貨沈恩賢就認為，短期煤焦弱現(xiàn)實弱預(yù)期，弱現(xiàn)實直接原因：一是疫情反復(fù)、高溫梅雨淡季，現(xiàn)實鋼材偏弱，鋼材庫存高位;二是房地產(chǎn)等鋼材終端消費未見起色;三是鋼廠利潤低位，個別地區(qū)噸鋼利潤虧損。弱預(yù)期：全球進入加息潮，需求預(yù)期或有壓制，全球大宗商品大幅下跌。