海天味業(yè)市值蒸發(fā)超400億

從整體來看，海天味業(yè)營收、凈利潤也增長乏力。截至2021年，海天味業(yè)營收、凈利潤增速都已連續(xù)4年放緩。

今年上半年，海天味業(yè)凈利潤增速僅為1.2%，創(chuàng)2014年上市以來半年凈利潤增速新低。

自2019年起，海天味業(yè)的成本一直比收入漲得快。其中，直接材料成本增速連續(xù)3年超15%。

據海天味業(yè)2022年半年報，原本已經高企的成本今年繼續(xù)超預期上漲，產品盈利能力被壓縮，公司經營壓力進一步加大。

此外，2020年，海天味業(yè)的直接人工成本、運費成本增長較快，據企業(yè)財報，主要原因包括生產人數增加、薪酬水平提高，以及疫情期間運費成本上升等。

海天味業(yè)市值年內下跌超兩成。截至10月11日，海天味業(yè)市值為3403.55億元，與今年年初相比已下跌超兩成。自9月30日海天味業(yè)首次發(fā)布聲明以來，近12天市值跌幅就超過1成，蒸發(fā)超400億元。

海天味業(yè)股價為什么這么高

第一，從股本結構來看，海天的高管和員工持有75%以上的股份，這部分籌碼幾乎是不流通的，除了一些高管走大宗交易減持，北向資金也持有6～7%的股份，再加上一些基金配置鎖倉，雖然名義上是全流通，但市面上真正流通的股份估計占總股本10%左右(可能還不到)，主要是散戶和一部分機構持有，長期以來換手率一般在0.1%上下，流動性不好，所以股價維持在較高位，拋壓也不是特別的大。

第二，從公司本質上來看，海天處于調味品賽道，這本來就是剛需和增量市場，并且低負債，高毛利，高roe，應收賬款很少，自由現金流非常充裕，有息負債比例極低，并且在行業(yè)中處于領先地位，降本增效成果顯著，市場占有率穩(wěn)健擴大，公司管理十分先進，上市這幾年業(yè)績良性增長，從總體上來說是一家很好的公司，比我現在持有的伊利更優(yōu)秀。

第三，從市場因素來看，20年一整年走了一波大藍籌行情，市面上幾乎所有的權重股股價都大幅上漲，海天也從原來40多倍左右的估值，一直上漲到最高110多倍，現在50多倍估值，一直走的都是調整，股價與高點相比已經腰斬，說白了就是估值回歸，不能說公司發(fā)生了巨大的變化。