截至10月31日，20家白酒上市公司均發(fā)布了2022年三季報。從整體來看，大多數(shù)酒企業(yè)績亮眼。今年前三季度，16家酒企實現(xiàn)了營收增長，17家酒企實現(xiàn)了凈利潤增長。但在資本市場，白酒股卻連日下挫，貴州茅臺和中國酒業(yè)協(xié)會相繼對此發(fā)聲。白酒行業(yè)未來走勢如何?

截至目前，20家白酒上市公司發(fā)布了2022年三季報，總體來看業(yè)績亮眼。圖為白酒銷售展柜。

上市公司三季報亮眼

截至目前，20家白酒上市公司發(fā)布了2022年三季報，總體來看業(yè)績亮眼。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，20家白酒上市公司中有16家出現(xiàn)了營收同比增長，其中10家酒企營收增幅超過20%、2家酒企營收增速超過30%。

具體而言，除了ST皇臺由于此前基數(shù)較低而實現(xiàn)業(yè)績大幅增長外，酒鬼酒、山西汾酒和舍得酒業(yè)營收增速分別為32.05%、28.32%、28%，表現(xiàn)較好。

而營收下滑的酒企只有順鑫農(nóng)業(yè)(-21.57%)、天佑德酒(-5.14%)、海南椰島(-15.5%)、伊力特(-10.77%)。

從利潤層面來看，今年前三季度，在20家白酒上市公司中有17家實現(xiàn)了凈利潤同比增長。其中，6家酒企凈利潤增速超過30%，3家酒企凈利潤增速超過40%，分別為山西汾酒(45.7%)、老白干酒(113.83%)和ST皇臺(122.3%)。

而凈利潤同比下滑的酒企為順鑫農(nóng)業(yè)(-92.58%)、金徽酒(-12.08%)、伊力特(-47.57%)。

行業(yè)進入品質(zhì)消費時代

白酒上市公司業(yè)績亮眼說明什么?

對此，知趣咨詢總經(jīng)理、白酒行業(yè)分析師蔡學飛對中國商報記者表示，在新冠肺炎疫情等因素影響下，大多數(shù)白酒上市公司依然保持了較好的業(yè)績增長，是因為其都是全國性與區(qū)域性強勢名酒，在宴席、禮品、投資與收藏等市場擁有剛需性。在白酒行業(yè)擠壓競爭的背景下，這些名酒市場地位強勢，渠道議價能力強，且都完成了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，盈利能力較強。

武漢京魁科技有限公司董事長、白酒行業(yè)分析師肖竹青表示，我國白酒行業(yè)在抗周期性、抗風險性上具有頑強的生命力。同時，白酒品牌的社交屬性越來越強，一線名酒的品牌附加值和漲價空間很大，這會帶來較好的業(yè)績增長。

中原基金大消費執(zhí)行合伙人晉育鋒認為，白酒行業(yè)優(yōu)勢品牌擠壓增長、品牌陣營分化定型、市場集中度持續(xù)提升、數(shù)字媒體與渠道持續(xù)增長等大趨勢并未改變，發(fā)生變化的是不同等級陣營內(nèi)的品牌與市場格局。

實際上，在蔡學飛看來，白酒上市公司三季報反映出我國白酒行業(yè)的名酒化進程加快，整個行業(yè)分化趨勢加劇，白酒行業(yè)正在快速進入以文化和產(chǎn)區(qū)為代表的品質(zhì)消費時代。未來，我國白酒行業(yè)會繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性增長，行業(yè)集中度會進一步提升，整體正向發(fā)展是大勢所趨。

白酒股緣何接連下探

白酒上市公司三季報“報喜”的同時，白酒股價卻持續(xù)下探。

數(shù)據(jù)顯示，自今年10月以來，白酒上市公司股價普遍回調(diào)。萬得數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日收盤，白酒指數(shù)股近5日以來的跌幅為5.32%，近20日以來的跌幅為15.68%，近60日以來的跌幅為21.67%。

這還引來中國酒業(yè)協(xié)會和行業(yè)龍頭貴州茅臺的發(fā)聲。中國酒業(yè)協(xié)會在官方微信公眾號上刊發(fā)題為“從資本市場看中國白酒‘價值論’”的文章。其中提到，白酒產(chǎn)業(yè)是長周期產(chǎn)業(yè)，最近市場的大幅調(diào)整，主要是以外資為主的資金看空并撤離A股造成的，我們要對自己的市場、經(jīng)濟、行業(yè)長期看好，避免情緒化跟風。

貴州茅臺也表示，盡管當前白酒板塊資本市場波動較大，但白酒行業(yè)發(fā)展穩(wěn)中向好的根本趨勢沒有改變，貴州茅臺產(chǎn)銷勢頭良好，有信心、有能力確保公司未來實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健增長。

白酒三季報亮眼，但白酒股卻持續(xù)下探，個中緣由是什么，白酒行業(yè)未來前景又會如何?

蔡學飛認為，最近白酒股下跌，其原因為目前疫情多點散發(fā)、行業(yè)政策分歧很大等引發(fā)了業(yè)界對白酒市場的擔憂。白酒行業(yè)目前確實存在產(chǎn)能過剩、庫存過高、動銷不暢、需求不振等問題，對股價有一定的負面影響。但白酒股價回調(diào)也在一定程度上擠掉了行業(yè)泡沫，釋放了行業(yè)風險，起到了給行業(yè)降溫的作用，長期來看能讓酒的價格回歸價值，有利于酒行業(yè)脫虛入實。

國海證券報告顯示，外資流出和市場情緒等外部因素導(dǎo)致白酒板塊回調(diào)，但白酒行業(yè)基本面還是穩(wěn)健的。實際上，從白酒上市公司三季報來看，大多數(shù)酒企保持高速增長，這充分體現(xiàn)了白酒行業(yè)的韌性。

放眼未來，國海證券認為，白酒行業(yè)的基本面依然穩(wěn)固：一是因為行業(yè)延續(xù)價格升級趨勢，較好對沖了銷量下滑帶來的負面影響;二是醬酒熱退潮，頭部酒企將持續(xù)受益于市場集中度提高的趨勢。