2021年6月15日，首批9只以中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“雙創(chuàng)50指數(shù)”)為跟蹤標(biāo)的的中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“雙創(chuàng)50ETF”)獲批，易方達(dá)、華夏、招商等9家公募飲得“頭啖湯”。
但在運(yùn)作將近一年后，首批9只產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻難言樂(lè)觀，成立至今的收益率均跌超30%。從上述產(chǎn)品跟蹤指數(shù)的表現(xiàn)來(lái)看，截至6月14日，雙創(chuàng)50指數(shù)近一年跌幅為32.26%;同期，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)板指也分別下跌22.74%、12.54%。雖然目前市場(chǎng)仍處于波動(dòng)狀態(tài)，但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，相關(guān)板塊當(dāng)前估值已處于歷史較低分位水平，具有較強(qiáng)的性價(jià)比。
規(guī)模有增也有縮水
6月15日，首批9只雙創(chuàng)50ETF獲批正式滿(mǎn)一周年，對(duì)比獲批首發(fā)時(shí)的意氣風(fēng)發(fā)，9只產(chǎn)品的最新規(guī)模卻呈現(xiàn)出明顯的分化。
回顧此前，2021年5月18日-19日，易方達(dá)、華夏、招商、南方、嘉實(shí)、華寶、國(guó)泰、富國(guó)、銀華共9家公募遞交的雙創(chuàng)50ETF申請(qǐng)材料先后被證監(jiān)會(huì)接收，同年6月15日，首批9只產(chǎn)品于同一時(shí)間獲批。獲批僅一周后，9只雙創(chuàng)50ETF也宣布同步發(fā)售。
首募情況方面，除華寶基金外，其余8家基金公司均設(shè)置了募集上限。具體來(lái)看，招商、國(guó)泰、嘉實(shí)、南方的募集上限為30億元;而易方達(dá)、華夏、銀華、富國(guó)的募集上限則為35億元。因橫跨創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板兩大明星板塊，雙創(chuàng)50ETF從“出生”便備受關(guān)注，華夏雙創(chuàng)50ETF、南方雙創(chuàng)50ETF更在發(fā)售當(dāng)天一日售罄。
在經(jīng)歷了將近一年的運(yùn)作后，在首批雙創(chuàng)50ETF中，部分產(chǎn)品的最新規(guī)模較成立規(guī)模已有明顯上漲。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2022年一季度末，易方達(dá)雙創(chuàng)50ETF、華夏雙創(chuàng)50ETF、南方雙創(chuàng)50ETF、嘉實(shí)雙創(chuàng)50ETF 4只產(chǎn)品的最新規(guī)模分別為68.52億元、50.17億元、36.88億元、19.26億元，較成立時(shí)均有不同程度的上漲。彼時(shí)，上述4只產(chǎn)品的成立規(guī)模則分別為30.05億元、30億元、30億元、15.82億元。
另一方面，也有部分產(chǎn)品的最新規(guī)模較成立時(shí)大幅縮水。例如，銀華雙創(chuàng)50ETF、國(guó)泰雙創(chuàng)50ETF的最新規(guī)模不足10億元。截至一季度末，上述兩只產(chǎn)品的最新規(guī)模分別為9.75億元、5.83億元，較成立規(guī)模分別減少2.61億元、1.49億元。
在百嘉基金董事、副總經(jīng)理王群航看來(lái)，基金產(chǎn)品的規(guī)模變化主要與相關(guān)基金的二級(jí)市場(chǎng)交易表現(xiàn)及基金公司的營(yíng)銷(xiāo)能力相關(guān)。而在產(chǎn)品同質(zhì)化程度相對(duì)較高的情況下，投資者可能更傾向于購(gòu)買(mǎi)在二級(jí)市場(chǎng)中流動(dòng)性較好的產(chǎn)品。因此，就會(huì)形成一個(gè)循環(huán)，即流動(dòng)性好的越來(lái)越好，流動(dòng)性差的越來(lái)越差，也就導(dǎo)致了不同產(chǎn)品的規(guī)模分化。
收益率均跌超三成
在運(yùn)作一年后，除規(guī)模分化外，雙創(chuàng)50ETF的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也難言樂(lè)觀。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至6月13日，首批9只雙創(chuàng)50ETF自成立以來(lái)的收益率均為負(fù)，且跌幅超30%。其中，除國(guó)泰雙創(chuàng)50ETF外，其余8只產(chǎn)品的跌幅均在34%-35%間。
王群航認(rèn)為，雙創(chuàng)50ETF是被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品，對(duì)于這類(lèi)產(chǎn)品，更應(yīng)關(guān)注的是其跟蹤誤差而非收益率。由于這類(lèi)產(chǎn)品是嚴(yán)格跟蹤指數(shù)表現(xiàn)，只要跟蹤誤差在確定范圍里(通常是2%)，就說(shuō)明這只產(chǎn)品的管理總體上是合格的。“投資此類(lèi)產(chǎn)品，非常需要投資者對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)行情的走勢(shì)、相關(guān)主題與行業(yè)的表現(xiàn)等，有明確的研究、分析、抉擇。”王群航提醒道。
從產(chǎn)品跟蹤指數(shù)來(lái)看，雙創(chuàng)50ETF均以雙創(chuàng)50指數(shù)為跟蹤指數(shù)，該指數(shù)是從科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板中選取市值較大的50只新興產(chǎn)業(yè)上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映上述市場(chǎng)中代表新興產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。據(jù)中證指數(shù)官網(wǎng)顯示，截至6月14日，雙創(chuàng)50指數(shù)今年以來(lái)的收益率為-23.85%，近一年的收益率則為-32.26%。
從中證指數(shù)官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，截至6月14日，雙創(chuàng)50ETF的前十大權(quán)重股分別為寧德時(shí)代、邁瑞醫(yī)療、匯川技術(shù)、億緯鋰能、陽(yáng)光電源、中芯國(guó)際、沃森生物、智飛生物、先導(dǎo)智能、天合光能。另?yè)?jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，上述個(gè)股自2022年開(kāi)年至今，整體呈下跌走勢(shì)。例如，截至6月14日，寧德時(shí)代的年內(nèi)跌幅已達(dá)24.86%，同期，邁瑞醫(yī)療的年內(nèi)跌幅也達(dá)21.02%。
財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮提到，雙創(chuàng)50ETF出現(xiàn)下跌，也與市場(chǎng)環(huán)境有一定關(guān)系。由于近一年科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)比較弱，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)與投資環(huán)境不明朗，導(dǎo)致市場(chǎng)投資回報(bào)預(yù)期下降。
板塊龍頭股回升在望
事實(shí)上，2022年開(kāi)年至今，市場(chǎng)就處于波動(dòng)不斷的狀態(tài)。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，截至6月14日收盤(pán)，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲1.02%、0.2%、0.07%，科創(chuàng)板指則下跌1.65%。若拉長(zhǎng)時(shí)間至近一年來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)板指則分別下跌22.74%、12.54%。
盡管當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板仍處于下跌狀態(tài)，但在業(yè)內(nèi)人士來(lái)看，相關(guān)板塊當(dāng)前估值處于歷史較低分位水平，具有較強(qiáng)性價(jià)比。招商雙創(chuàng)50ETF基金經(jīng)理蘇燕青表示，從盈利與估值來(lái)看，科創(chuàng)50指數(shù)的預(yù)期盈利增速較高且當(dāng)前估值處于歷史較低分位水平，具有相應(yīng)的性價(jià)比。從后續(xù)的預(yù)期來(lái)看，目前科創(chuàng)50指數(shù)的Wind一致預(yù)期2022年、2023年歸母凈利潤(rùn)增速約分別為40%、25%，從估值來(lái)看，當(dāng)前市盈率(TTM)僅位于2020年以來(lái)的10%左右分位水平。整體上，當(dāng)前科創(chuàng)板的盈利估值水平仍具有一定性價(jià)比。
南方基金也提到，總體來(lái)看，目前科創(chuàng)板的業(yè)績(jī)?cè)鏊?，相?duì)仍處于底部的估值，具有較強(qiáng)性價(jià)比，更看好具備長(zhǎng)期持續(xù)高成長(zhǎng)能力、由業(yè)績(jī)高增驅(qū)動(dòng)的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注具備全球競(jìng)爭(zhēng)力、受益于國(guó)產(chǎn)替代邏輯的高景氣度領(lǐng)域，如半導(dǎo)體、光伏、新能源汽車(chē)、軍工、互聯(lián)網(wǎng)等細(xì)分板塊，2022年下半年有望實(shí)現(xiàn)盈利增速改善。
事實(shí)上，在相關(guān)板塊未來(lái)可期的背景下，與雙創(chuàng)50ETF相關(guān)的產(chǎn)品也越來(lái)越多。為便利投資者，除前述9只雙創(chuàng)50ETF外，相關(guān)基金管理人也陸續(xù)發(fā)行雙創(chuàng)50ETF聯(lián)接基金。在首批雙創(chuàng)50ETF發(fā)行后，博時(shí)基金、方正富邦基金、天弘基金也陸續(xù)發(fā)行旗下雙創(chuàng)50ETF。截至6月14日，雙創(chuàng)50ETF的數(shù)量已增至12只。
展望后市，郭施亮認(rèn)為，代表著市場(chǎng)高科技、新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的企業(yè)，未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展前景還是值得期待的，但未來(lái)科創(chuàng)板想要提升賺錢(qián)效應(yīng)、投資回報(bào)預(yù)期，還需要通過(guò)降低門(mén)檻、提升流動(dòng)性等措施實(shí)現(xiàn)估值回歸。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也表示，“目前，經(jīng)濟(jì)正在轉(zhuǎn)型，一些受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的龍頭股可能會(huì)有一定程度的回升。等市場(chǎng)回暖后，成長(zhǎng)股的反彈彈性也可能較大，但從投資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，中小盤(pán)成長(zhǎng)股的投資風(fēng)險(xiǎn)是高于主板龍頭企業(yè)的。展望后市，可以重點(diǎn)關(guān)注一些符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向的科技龍頭股，如新能源汽車(chē)、光伏等”。