近段時(shí)間，A股投資者熱情重燃。6月份市場日均成交額連續(xù)突破萬億元，同時(shí)外資持續(xù)流入。針對7月份的投資策略，有券商認(rèn)為，后期若出現(xiàn)回調(diào)，可逢低布局新能源、高端制造領(lǐng)域。也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，7月關(guān)注中報(bào)業(yè)績較好和超跌修復(fù)的軍工、有色、化工、電新、部分消費(fèi)、養(yǎng)殖、TMT行業(yè)。
萬聯(lián)證券：
“穩(wěn)增長”依然是重點(diǎn)
6月，A股主要股指集體上漲，創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)發(fā)力領(lǐng)漲兩市。資本外流風(fēng)險(xiǎn)仍存，政策維穩(wěn)仍是主基調(diào)：6月，央行等額續(xù)作MLF，未調(diào)整LPR利率水平，但宏觀流動(dòng)性延續(xù)充裕，銀行間加權(quán)利率低位震蕩。預(yù)計(jì)貨幣政策重點(diǎn)從總量寬松向結(jié)構(gòu)性發(fā)力與精準(zhǔn)支持轉(zhuǎn)變，加大力度促進(jìn)經(jīng)濟(jì)修復(fù)以及實(shí)體融資需求改善。6月，美聯(lián)儲(chǔ)大幅度加息，若后續(xù)貨幣收緊進(jìn)程持續(xù)，需警惕中美利差倒掛帶來人民幣貶值壓力與資本外流的風(fēng)險(xiǎn)，但短期國內(nèi)貨幣政策依然以穩(wěn)增長為核心。
總體來看，海外主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹依然高企，貨幣收緊步伐加快，海外股票市場延續(xù)高波動(dòng)態(tài)勢。海外利率走高背景下，資本流出現(xiàn)象仍值得注意。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力有所緩和，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，市場對企業(yè)盈利增速探底回升信心增強(qiáng)。若疫情形勢平穩(wěn)，生產(chǎn)加快、需求恢復(fù)形成共振。同時(shí)，政策繼續(xù)發(fā)力，精準(zhǔn)支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。當(dāng)前主要行業(yè)估值低位回升，績優(yōu)賽道仍具備較高性價(jià)比，預(yù)計(jì)市場情緒繼續(xù)回暖，但板塊表現(xiàn)或出現(xiàn)分化。
行業(yè)配置方面，“穩(wěn)增長”依然是三季度重點(diǎn)，投資主線中電網(wǎng)、鐵路網(wǎng)以及水利設(shè)施等領(lǐng)域值得關(guān)注，建筑、建材領(lǐng)域仍有配置機(jī)會(huì);市場情緒繼續(xù)回暖，風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，若出現(xiàn)回調(diào)，可逢低布局新能源、高端制造領(lǐng)域。
東北證券：
7月關(guān)注中報(bào)向好標(biāo)的
今年7月仍會(huì)是反彈后期的震蕩。復(fù)盤來看，一是基本面較強(qiáng)則市場震蕩偏強(qiáng)：如經(jīng)濟(jì)和盈利上行的2005年、2009年和2020年等。二是流動(dòng)性收緊下市場會(huì)受到壓制，外部沖擊在基本面較弱下影響較大：如2006年的信貸緊縮、2013年的“錢荒”以及2021年的“雙減”政策。三是估值情緒短期對市場趨勢的影響較小。
疫情修復(fù)及穩(wěn)增長政策下，經(jīng)濟(jì)在7月將會(huì)確定性進(jìn)一步修復(fù)。7月面臨中報(bào)業(yè)績公布，業(yè)績偏差可能對反彈后的部分高估值行業(yè)有壓力。流動(dòng)性方面，當(dāng)前散戶資金已回流到了2月份下跌前的高點(diǎn)，外資大幅流入，目前已接近配置的高位。
新能源板塊當(dāng)前估值修復(fù)已明顯，短期賠率不高。從基本面與估值匹配程度看，首先，復(fù)盤智能手機(jī)行情，銷量增速?zèng)Q定估值水平的高低。從交易擁擠度角度來看，當(dāng)前光伏、風(fēng)電、鋰電等換手率和成交額占比都已接近2021年10月時(shí)的水平。
信用擴(kuò)張進(jìn)入后期、居民收入增速上行、地產(chǎn)和汽車修復(fù)進(jìn)入后期、新發(fā)基金回暖是消費(fèi)底部反轉(zhuǎn)的標(biāo)志，均不具備。當(dāng)前來看，社融增速仍有提升空間，未至后期;居民收入增速短期難看到上行拐點(diǎn);地產(chǎn)和汽車還在修復(fù)初期;新發(fā)基金雖然有所回暖，但對食品飲料增配比例仍在下滑;因此，消費(fèi)短期仍是筑底和反彈。
行業(yè)配置上，7月關(guān)注中報(bào)業(yè)績較好和超跌修復(fù)的軍工、有色、化工、電新、部分消費(fèi)、養(yǎng)殖、TMT等。7月仍會(huì)是反彈后期的震蕩，核心變量是中報(bào)業(yè)績和機(jī)構(gòu)資金的回暖，因此聚焦業(yè)績和超跌修復(fù)。具體來看，其一，中報(bào)業(yè)績較好且機(jī)構(gòu)偏好的成長(包括周期成長)方向，如軍工、有色、化工、電新等可重點(diǎn)關(guān)注。其二，受益政府采購、政策放松和疫后修復(fù)的計(jì)算機(jī)(政府采購)、傳媒(元宇宙、游戲等)、消費(fèi)等值得關(guān)注。其三，新舊基建相關(guān)地產(chǎn)、建筑建材，消費(fèi)端的家電、汽車等也可關(guān)注。
銀河證券：
A股反彈后將進(jìn)入分化期
6月以來，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指等表現(xiàn)較佳。行業(yè)來看，電力設(shè)備、汽車、機(jī)械設(shè)備、非銀金融、有色金屬等漲幅靠前。投資者熱情重燃，6月的日均成交額連續(xù)突破萬億元，是最好的佐證。隨著國內(nèi)疫情防控形勢總體改善與穩(wěn)增長的政策措施效果逐步顯現(xiàn)，主要指標(biāo)多數(shù)出現(xiàn)改善，部分受疫情沖擊較大的地區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了反彈，投資者信心顯著增強(qiáng)。
當(dāng)前市場并不怕下跌，因?yàn)橄碌词菣C(jī)會(huì)，用平常心看待市場震蕩。國民經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)對沖了外圍信息對投資者帶來的反應(yīng)，如6月美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息75基點(diǎn)，7月可能再度進(jìn)行大幅加息，A股投資者的焦點(diǎn)重回國內(nèi)基本面，A股開啟獨(dú)立行情。臨近年中時(shí)點(diǎn)，A股反彈了一段時(shí)間之后將進(jìn)入分化期。
7月，上市公司的中報(bào)業(yè)績開始披露，業(yè)績驅(qū)動(dòng)將成為市場的核心主導(dǎo)因素，投資者目光更多回歸行業(yè)本身，在價(jià)值的鐘擺里布局業(yè)績確定性強(qiáng)的賽道及行業(yè)。因此建議戰(zhàn)略性布局汽車、半導(dǎo)體、電新等受政策利好的高景氣板塊，以及白酒、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、大金融等具有較強(qiáng)的防御性的板塊，均衡配置成長與價(jià)值公司，把握中長期投資機(jī)會(huì)。