近期市場震蕩調(diào)整，但醫(yī)藥生物板塊表現(xiàn)亮眼。從上市公司披露的信息來看，機(jī)構(gòu)對醫(yī)藥股較為關(guān)注，扎堆前往調(diào)研。另外，7月以來多只醫(yī)藥類ETF獲得凈申購。

受訪的業(yè)內(nèi)人士表示，無論是估值處于近10年低位，還是公募基金持倉比例創(chuàng)新低，均意味著醫(yī)藥板塊處于底部區(qū)域，后續(xù)有望迎來修復(fù)性行情，創(chuàng)新藥領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)值得關(guān)注。

修復(fù)性行情初露端倪

(資料圖片僅供參考)

近期醫(yī)藥板塊逆勢上漲。Choice數(shù)據(jù)顯示，8月4日，生物醫(yī)藥指數(shù)上漲2.04%，其中有157只股票上漲，只有11只股票下跌。從細(xì)分賽道看，CRO(醫(yī)藥研發(fā)外包)板塊漲幅居前，上漲3.8%；凱萊英漲幅超過9%，昭衍新藥、博騰股份、諾泰生物等漲幅也都超過5%。

近一年來，醫(yī)藥生物板塊持續(xù)調(diào)整。在多位業(yè)內(nèi)人士看來，目前醫(yī)藥板塊底部特征明顯，近日的反彈或許是修復(fù)性行情的開始。

“在2019年初到2021年中的那段上漲行情中，很多醫(yī)藥股估值過百倍，嚴(yán)重被高估，于是板塊回調(diào)了一年有余。不過，經(jīng)過持續(xù)調(diào)整后，如今醫(yī)藥板塊的估值已接近近10年來最低水平。展望未來，整個行業(yè)沒有明顯的利空因素，因此修復(fù)性行情自然會出現(xiàn)。”德傳投資創(chuàng)始人姜廣策坦言。

滬上某私募研究員分析稱，目前醫(yī)藥板塊底部特征明顯：首先，截至7月底，申萬醫(yī)藥行業(yè)PE(TTM)(滾動市盈率)為25.45倍，已接近2012年以來的最低水平(23倍)。其次，剔除醫(yī)藥基金后的主動型權(quán)益類公募基金對醫(yī)藥生物行業(yè)的配置比例為5.7%，為2010年以來的最低水平。

資金關(guān)注度顯著提升

面對底部特征明顯的醫(yī)藥板塊，資金明顯加快了抄底節(jié)奏。

Choice數(shù)據(jù)顯示，7月以來有多只醫(yī)藥類ETF獲得大額申購。比如，易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF 7月回撤近10%，但該基金同期被凈申購近30億份；華寶中證醫(yī)療ETF 7月回撤超9%，但同期基金份額凈增加了25億份以上。

機(jī)構(gòu)還扎堆調(diào)研醫(yī)藥股。截至8月5日，近一個月機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次最高的行業(yè)為化工，緊隨其后的便是醫(yī)藥生物板塊，機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次高達(dá)1654次。其中，九典制藥、普洛藥業(yè)、華東醫(yī)藥、長春高新等接受機(jī)構(gòu)調(diào)研的次數(shù)均超過100次。

廣發(fā)醫(yī)療保健基金經(jīng)理吳興武表示，醫(yī)藥板塊正處于相對底部區(qū)間?！霸S多優(yōu)質(zhì)公司的估值已相對較低，性價比較為突出。盡管股價的上漲需要一定的催化因素，但從賠率角度來看已足夠劃算?！?/p>

機(jī)構(gòu)青睞細(xì)分賽道優(yōu)質(zhì)標(biāo)的

具體來看，機(jī)構(gòu)關(guān)注醫(yī)藥板塊哪些細(xì)分賽道的投資機(jī)會？

紫閣投資總經(jīng)理、投資總監(jiān)徐爽分析稱，雖然醫(yī)?？刭M(fèi)是一個長期主題，但政策對創(chuàng)新藥的支持也較為確定。在萬億元級別的醫(yī)藥市場中，創(chuàng)新藥的供給目前僅以百億元來計算，醫(yī)保的支付能力能夠滿足。與此同時，用創(chuàng)新溢價鼓勵新增供給的產(chǎn)業(yè)原則，如果能在未來的醫(yī)藥政策中被持續(xù)證實，那么創(chuàng)新藥將迎來均值回歸，創(chuàng)新含量較高、競爭格局好的企業(yè)值得關(guān)注。

博時醫(yī)療保健行業(yè)基金經(jīng)理張弘也認(rèn)為，創(chuàng)新藥板塊屬于周期成長性行業(yè)，雖然正在經(jīng)歷一定幅度的回調(diào)，近期全球的創(chuàng)新藥資產(chǎn)也在縮水，但只要各國對創(chuàng)新藥治療的需求普遍存在，對創(chuàng)新藥的投資就應(yīng)該保持比較樂觀的態(tài)度。

（文章來源：上海證券報）