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首創(chuàng)證券:八月俄煤禁令生效 全球煤炭供需緊張格局加劇
八月俄煤禁令生效,全球煤炭供需緊張格局加劇。受俄烏沖突影響,2022年1-7月俄羅斯海運(yùn)煤出口量明顯下降,Kpler 船舶追蹤數(shù)據(jù)顯示,2022 年7 月俄羅斯海運(yùn)煤出口量環(huán)比下降6.19%,同比下降3.14%,其中向歐洲、韓國等地出口量均明顯下降,向中國出口量同比增加14.65%,占比32%。已有印尼出口商開始向歐洲發(fā)運(yùn)煤炭,德國、西班牙、意大利等歐洲買家均對(duì)印尼煤有采購意向,印尼煤炭出口不斷增加,6 月同比增加12.84%;澳大利亞加征煤炭出口關(guān)稅,限制煤炭出口加劇國際煤炭市場緊缺。八月已至,多國對(duì)俄羅斯煤炭的制裁生效,俄煤出口限制生效,全球煤炭有效供給縮減,歐洲放眼印尼、澳大利亞全球煤炭采購煤炭,印度煤炭需求保持高位,未來一段時(shí)間煤炭供給不足、需求高位,全球煤炭供需緊張格局再度加劇。投資建議來看,動(dòng)力煤:兗礦能源、陜西煤業(yè),焦煤:平煤股份、山西焦煤。
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長江證券:預(yù)計(jì)焦煤全年中樞價(jià)仍有望維持高位 四季度旺季行情或值得期待
動(dòng)力煤:考慮到夏旺季已進(jìn)入后半程而終端庫存高位去化仍不顯著、保供限價(jià)政策壓力猶在,短期內(nèi)市場煤價(jià)或震蕩偏弱運(yùn)行,后續(xù)需關(guān)注工業(yè)需求是否可實(shí)現(xiàn)明顯回升以及終端庫存去化情況。
雙焦:短期來看,由于當(dāng)前鋼廠產(chǎn)量企穩(wěn)、噸鋼利潤回正,雙焦價(jià)格下行壓力有所緩解;然而考慮到8 月仍為鋼鐵生產(chǎn)淡季,雙焦反轉(zhuǎn)行情或仍未到來,雙焦價(jià)格短期或仍處在磨底階段。展望未來,考慮到當(dāng)前焦煤社會(huì)庫存仍處歷史低位,澳煤進(jìn)口限制下供給缺口依舊難補(bǔ),預(yù)計(jì)焦煤全年中樞價(jià)仍有望維持高位,四季度旺季行情或值得期待。
投資建議來看,動(dòng)力煤方面,Q3 煤炭行情或整體偏向震蕩,未來國內(nèi)工業(yè)需求回升是重點(diǎn),以及冬季能源緊張有望提振信心,Q4 行情展望值得期待。持續(xù)推薦長協(xié)中樞提升、高股息標(biāo)的陜西煤業(yè)、中國神華及兗礦能源。焦煤方面,考慮到主要焦煤上市公司長協(xié)比例較高,強(qiáng)勢利潤安全墊豐厚下估值優(yōu)勢依舊明顯,持續(xù)推薦山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)、盤江股份等焦煤標(biāo)的。
國泰君安證券:板塊盈利穩(wěn)定、估值極低、分紅可觀 長期高煤價(jià)下具備大幅提估值空間
1-7月累計(jì)煤炭進(jìn)口降幅擴(kuò)大,預(yù)計(jì)8月煤炭進(jìn)口量或?qū)⑦M(jìn)一步下滑;歐洲俄煤限令生效在即,海外煤價(jià)或?qū)⒃俣壬蠞q;動(dòng)力煤需求持續(xù)高位,焦煤底部將回暖。投資建議來看,“全球供給”+“國內(nèi)需求”核心邏輯持續(xù)演繹,行業(yè)基本面強(qiáng)勢難改,板塊盈利穩(wěn)定、估值極低、分紅可觀,長期高煤價(jià)下具備大幅提估值空間。推薦:1)穩(wěn)健龍頭:中國神華、陜西煤業(yè);2)兼具成長:華陽股份、靖遠(yuǎn)煤電;3)優(yōu)質(zhì)彈性:兗礦能源、中煤能源、潞安環(huán)能、蘭花科創(chuàng)、山煤國際、昊華能源;4)穩(wěn)增長:平煤股份、山西焦煤、淮北礦業(yè)、上海能源、盤江股份、首鋼資源、中國旭陽集團(tuán)。
海通證券:關(guān)注受益行業(yè)固定資產(chǎn)投資提升的煤機(jī)等設(shè)備企業(yè)
我們認(rèn)為,煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作仍是下半年工作重點(diǎn),且核心在于電煤中長期合同履約的嚴(yán)格監(jiān)管,從而促進(jìn)合同履約率進(jìn)一步提升。此外,對(duì)煤炭價(jià)格的監(jiān)管力度也明顯加大,或進(jìn)一步保障電煤價(jià)格保持在限價(jià)區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。
旺季煤價(jià)回落+政策調(diào)控?cái)_動(dòng),短期板塊波動(dòng)加劇,但中期業(yè)績中樞上移帶動(dòng)的估值提升邏輯不變。推薦轉(zhuǎn)型鈉電池儲(chǔ)能龍頭華陽股份;黑色產(chǎn)業(yè)鏈邊際改善帶動(dòng)的焦煤板塊機(jī)會(huì),推薦山西焦煤、淮北礦業(yè)、平煤股份;關(guān)注受益行業(yè)固定資產(chǎn)投資提升的煤機(jī)等設(shè)備企業(yè)鄭煤機(jī)、天地科技;以及穩(wěn)健高分紅的陜西煤業(yè)、兗礦能源、中國神華等。
首創(chuàng)證券:全球煤炭需求重拾升勢 多國出臺(tái)保內(nèi)需相關(guān)政策
全球煤炭需求重拾升勢,多國出臺(tái)保內(nèi)需相關(guān)政策。國際能源署發(fā)布的《7 月煤炭市場報(bào)告》稱,2022 年全球煤炭消費(fèi)將略有上升,去年全球煤炭消費(fèi)量反彈了約6%,IEA 預(yù)計(jì)今年這一數(shù)字還將增長0.7%,達(dá)到80 億噸,與2013 年創(chuàng)下的年度記錄相當(dāng)。印度煤炭部7月27 日消息,為滿足國內(nèi)煉焦煤需求,印度政府已啟動(dòng)“煉焦煤任務(wù)”,目標(biāo)是到2030 財(cái)年焦煤煤產(chǎn)量達(dá)到1.4 億噸。印度媒體報(bào)道稱,印度鋼鐵管理公司訂購了8 萬噸俄羅斯焦精煤,這批貨物預(yù)計(jì)將未來幾周內(nèi)抵達(dá)印度東部某港口。哈薩克斯坦為防止用于公共和家庭需求的煤炭價(jià)格上漲,制定相關(guān)計(jì)劃,預(yù)計(jì)今年的煤炭消費(fèi)量約為960 萬噸,其中260 萬噸將用于公用事業(yè)部門,700 萬噸將出售給民眾。此外,澳大利亞提高煤炭關(guān)稅限制出口,我國實(shí)施零關(guān)稅鼓勵(lì)煤炭進(jìn)口,歐盟煤炭進(jìn)口缺口亟待補(bǔ)足,全球煤炭供需格局加緊。投資建議:關(guān)注陜西煤業(yè)、兗礦能源、平煤股份、山西焦煤。
光大證券:中長期內(nèi)油價(jià)將維持中高位 相關(guān)標(biāo)的梳理
地緣政治局勢持續(xù)緊張,中長期上游資本開支不足造成原油供給增長乏力,我們預(yù)計(jì)中長期內(nèi)油價(jià)將維持中高位,建議關(guān)注如下標(biāo)的:第一、上游板塊,中石油、中海油、中石化、新奧股份、中曼石油;第二、油服板塊,中海油服、海油工程、海油發(fā)展、石化油服、博邁科;第三、民營大煉化板塊,恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、桐昆股份;第四、輕烴裂解板塊,衛(wèi)星化學(xué)和東華能源;第五、煤制烯烴,寶豐能源;第六、三大化工白馬,萬華化學(xué)、華魯恒升和揚(yáng)農(nóng)化工。
華福證券:持續(xù)關(guān)注上游油氣資源公司業(yè)績高位穩(wěn)定性
二季度油氣價(jià)格持續(xù)高位,公募持倉配置在上下游出現(xiàn)分化。一方面,受益于油氣價(jià)格大幅上漲,上游資源類企業(yè)盈利同比大幅提升;另一方面,原油價(jià)格持續(xù)上漲導(dǎo)致中下游企業(yè)原料成本大幅上升,部分企業(yè)面臨較大業(yè)績壓力。表現(xiàn)在公募持倉配置上,上游資源類企業(yè)如中國石油、中國石化等得到了不同程度的增持,而中下游企業(yè)如新鳳鳴、桐昆股份等則遭到較大規(guī)模的減持。
投資建議:(1)持續(xù)關(guān)注上游油氣資源公司業(yè)績高位穩(wěn)定性:油氣價(jià)格維持高位,上游公司業(yè)績確定性強(qiáng),建議積極關(guān)注中國海油;(2)油服工程類企業(yè)相對(duì)油價(jià)敏感度弱一些:油氣景氣度高,油服類企業(yè)業(yè)績有望大幅穩(wěn)步提升,且訂單增長穩(wěn)定下,業(yè)績確定性強(qiáng),建議積極關(guān)注中海油服等;(3)積極關(guān)注下游煉化企業(yè):價(jià)格傳導(dǎo)有望逐步實(shí)現(xiàn),且下游景氣度有望階段性提升;(4)積極關(guān)注大煉化企業(yè)縱向拓展新材料領(lǐng)域及部分企業(yè)積極打造新材料平臺(tái),新材料領(lǐng)域未來有望帶去業(yè)績?cè)隽?,且產(chǎn)業(yè)協(xié)同加大,建議關(guān)注東方盛虹及昊華科技等。
國金證券:美國中長期頁巖油氣供應(yīng)不足風(fēng)險(xiǎn)顯著增加 關(guān)注油品上漲受益上下游標(biāo)的
當(dāng)前頁巖油氣主要產(chǎn)區(qū)均出現(xiàn)新鉆單井產(chǎn)量大幅下滑趨勢,結(jié)合美國頁巖油氣資本開支結(jié)構(gòu)及其變化趨勢,側(cè)重于加速短期存量產(chǎn)能釋放的資本開支結(jié)構(gòu)活進(jìn)一步加速資源品位下滑趨勢,美國中長期頁巖油氣供應(yīng)不足風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。
相關(guān)標(biāo)的來看,我們建議關(guān)注油品上漲受益上下游標(biāo)的。(1)原油價(jià)格上漲受益的上游資產(chǎn)標(biāo)的:中國海油,中國石油;(2)各類油品價(jià)格上漲受益的中下游煉化標(biāo)的:恒力石化,榮盛石化,恒逸石化。
(文章來源:東方財(cái)富研究中心)