8月17日，“長三角基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟系列活動——清潔能源圓桌論壇”成功舉辦，上海證券交易所與中航證券、中信建投證券、中航基金、華夏基金、仲量聯(lián)行、天達共和律師事務(wù)所等市場機構(gòu)共同就清潔能源基礎(chǔ)設(shè)施REITs進行了探討。
(相關(guān)資料圖)
在大部分業(yè)內(nèi)人士看來，伴隨國內(nèi)經(jīng)濟高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展步入“深水區(qū)”，在“雙碳”背景下，聚焦我國清潔能源基礎(chǔ)設(shè)施，公募REITs大有可為。盡管包括國補占比高、回收期長導(dǎo)致現(xiàn)金流存在不穩(wěn)定性等問題仍待解決，但我國清潔能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展快，積累了大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，存量規(guī)模巨大也是不爭的事實。眼下，于光伏和風(fēng)電等領(lǐng)域發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施REITs具有廣闊的前景。
清潔能源REITs大有可為
“雙碳目標承諾的提出，意味著清潔能源將成為一個確定性強、長期的、廣泛的產(chǎn)業(yè)機遇，并呈現(xiàn)出多樣化的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機會，清潔能源REITs基金受到資本市場的認可并不出人意料?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士告訴記者。無疑，作為穩(wěn)投資、補短板的金融工具，能源領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施REITs不僅有利于盤活存量資產(chǎn)、促進良性投融資循環(huán)，更對支持我國能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、加快推進我國碳達峰、碳中和進程具有重要意義。
近日，全國首單清潔能源領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施REITs——“鵬華深圳能源REIT”斬獲業(yè)界高度關(guān)注。據(jù)悉，“鵬華深圳能源REIT”基金份額為6億份，募集規(guī)模為35.376億元。詢價階段，全部配售對象擬認購數(shù)量總和為137.528億份，為初始網(wǎng)下發(fā)售份額數(shù)量的109倍。
上海證券交易所的相關(guān)負責(zé)人表示，在全球減排以及中國2030年碳達峰、2060年碳中和目標的大背景下，將有越來越多的企業(yè)加大清潔能源的投資力度，彼時該領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展空間不言而喻。
公開數(shù)據(jù)顯示，2000至2021年間，我國GDP總量增長超過10.4倍至114.4萬億元，全社會用電需求增加5.1倍至8.3萬億度電，電力裝機規(guī)模增長約6.5倍至2021年的2377吉瓦。2021年，清潔能源發(fā)電量達到2.73萬億千瓦時，占全社會用電量的比重達到33%。
再就裝機角度分析，火電的占比已從2006年接近90%大幅下降至2021年的29%，而水電、核電整體保持穩(wěn)定的新增裝機規(guī)模，風(fēng)電和光伏新增裝機在2010年后迎來高速發(fā)展，清潔能源裝機總量達10.8億千瓦，占總裝機的45%。
政策支持“保駕護航”
實際上，近年來中央及地方層面均關(guān)注到了清潔能源領(lǐng)域REITs的發(fā)展?jié)摿?，并出臺了相應(yīng)政策，旨在支持和推動清潔能源REITs試點工作。
例如，2021年6月，國家發(fā)展改革委印發(fā)了《關(guān)于進一步做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點工作的通知》，對REITs試點范圍進行了擴容，明確提出對“交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、市政基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施、倉儲物流基礎(chǔ)設(shè)施、園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、新型基礎(chǔ)設(shè)施、保障性租賃住房”等領(lǐng)域開展試點，并將風(fēng)電、光伏發(fā)電等清潔能源項目納入公募基礎(chǔ)設(shè)施REITs的試點范圍。
2022年2月，國家發(fā)展改革委與國家能源局又聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于完善能源綠色低碳轉(zhuǎn)型體制機制和政策措施的意見》，明確提出“推動清潔低碳能源相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施項目開展市場化投融資，研究將清潔低碳能源項目納入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點范圍”。
此外，今年7月上海印發(fā)的《上海市碳達峰實施方案》也明確，“要積極發(fā)展綠色金融”“依托國際金融中心建設(shè)，充分發(fā)揮要素市場和金融機構(gòu)集聚優(yōu)勢，加快建立完善綠色金融體系，深入推動氣候投融資發(fā)展，引導(dǎo)金融機構(gòu)為綠色低碳項目提供長期限、低成本資金”“鼓勵社會資本以市場化方式設(shè)立綠色低碳產(chǎn)業(yè)投資基金”。
那么，展望后續(xù)，清潔能源領(lǐng)域內(nèi)的哪些項目與REITs產(chǎn)品的匹配度更高？
“我們看好海上風(fēng)力發(fā)電行業(yè)。”中信建投證券結(jié)構(gòu)化融資部執(zhí)行總經(jīng)理、REITs業(yè)務(wù)部負責(zé)人余彥平告訴記者，“海上風(fēng)電具有風(fēng)力資源豐富、靠近負荷中心消納能力強、土地問題少、噪音污染小，適合大規(guī)模建設(shè)等特點。2016至2021年全球及國內(nèi)海上風(fēng)電裝機量的復(fù)合年均增長率分別為31%與75%，遠超陸上風(fēng)電裝機量增速。我們認為，在雙碳目標和能源低碳轉(zhuǎn)型背景下，隨著海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈成本的持續(xù)下降、風(fēng)機大型化、深遠?；龋Y(jié)合各沿海省份的重點規(guī)劃，預(yù)計‘十四五’期間我國海上風(fēng)電裝機規(guī)模將延續(xù)較快增長節(jié)奏，而這也為REITs試點的開展構(gòu)建了良好的基礎(chǔ)。”
華夏基金研究發(fā)展部副總裁李曾則更看好光伏發(fā)電領(lǐng)域。
“至2021年末，我國光伏累計裝機容量達30656萬千瓦，光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機容量連續(xù)7年穩(wěn)居全球第一；年發(fā)電量3270億千瓦時，在總發(fā)電量中占比3.9%。”李曾表示，“隨著技術(shù)進步，目前光伏風(fēng)力已進入平價時代，擺脫補貼依賴，開展基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點已具備條件。”
諸多難點亟待攻克
當然，在清潔能源領(lǐng)域推出REITs試點不可能“一片坦途”。
中航證券資管發(fā)展部部門負責(zé)人彭雷旸表示，作為新納入試點范圍的基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs類型，清潔能源發(fā)電行業(yè)和其他行業(yè)相比具有較為突出的幾大問題。
首先，目前符合指引要求運營時間滿三年的集中式光伏電站、工商業(yè)分布式光伏項目及新核準陸上風(fēng)電項目中大部分都還在享受國家可再生能源補貼，同時行業(yè)主管部門會對發(fā)電企業(yè)的保障性收購電量和交易電量比例進行動態(tài)調(diào)整。
其次，是現(xiàn)金流直接來自于電網(wǎng)企業(yè)，可其中國家補貼占比較高，回款周期較長、回款時間存在不確定性，可能造成現(xiàn)金流分派波動的風(fēng)險。
再者，清潔能源基礎(chǔ)設(shè)施項目多涉及土地出讓、劃撥、租賃等情況，同時也可能涉及建設(shè)用地、未利用地、草地、林地等多種性質(zhì)的國有或集體土地。
“用地是新能源項目中最復(fù)雜的問題?！碧爝_共和律所的負責(zé)人告訴記者，“需要重點關(guān)注的‘雷區(qū)’包括但不限于項目用地是否占用了基本農(nóng)田、林地和草地、軍事禁區(qū)、自然保護區(qū)及水源保護區(qū)、行洪區(qū)、生態(tài)紅線等特殊的土地情況。同時，由于項目各功能區(qū)(如升壓站、光伏列陣區(qū)域、風(fēng)機點位、道路、塔基等)對土地的利用狀態(tài)存在永久用地和租用用地的差異，故需按照不同的流程來辦理用地手續(xù)并取得不動產(chǎn)權(quán)證書或租賃協(xié)議?！?/p>
其四，是行業(yè)技術(shù)進步較快，利潤水平和現(xiàn)金流受政策影響較大。
“市場的關(guān)切，對基金管理人及企業(yè)做好基金和項目的運營管理提出了更高要求?！敝泻交鸩粍赢a(chǎn)投資部副總經(jīng)理張為坦言，“作為承擔主動管理職責(zé)的基金管理人，我們需要遵循全面性、審慎性、準確性原則，在對基礎(chǔ)設(shè)施項目的真實性、安全性、穩(wěn)定性進行充分調(diào)查評估的前提下，盡量為投資者規(guī)避風(fēng)險，盡職履責(zé)。”
而面對挑戰(zhàn)，張為表示，未來還將從三個方面著手把好“安全關(guān)”。
一是加強運營管理機構(gòu)管理，壓實運營管理機構(gòu)的主體責(zé)任，不斷督促、提醒，提升安全意識，在基金管理人日常的現(xiàn)場工作中，將安全生產(chǎn)作為重點的檢查、溝通內(nèi)容，并在簽訂的運營服務(wù)協(xié)議中明確運營管理機構(gòu)的權(quán)利義務(wù)，從法律層面界定職責(zé)邊界。
二是聘任專業(yè)化人才，有傾向性地選擇行業(yè)背景高度契合的專業(yè)人士來擔任基金經(jīng)理，比如優(yōu)先考慮基金經(jīng)理候選人是否有大型電力企業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，是否有生產(chǎn)技術(shù)崗位經(jīng)歷等，這有助于基金管理人主動把握項目的生產(chǎn)安全情況。
三是主動增強救濟措施，基金管理人應(yīng)為項目購買足夠的保險，除覆蓋廠房設(shè)備、經(jīng)營利潤外，也應(yīng)通過為相關(guān)人員、尤其是現(xiàn)場運營人員購買相應(yīng)保險的方式加強運營人員的人身風(fēng)險保障。
（文章來源：新華財經(jīng)）