A股市場觸底反彈之際，基民的心態(tài)也發(fā)生了一些變化。
(相關(guān)資料圖)
來自天相投顧基金評價中心的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年四季度末，全市場股票型基金的份額較四季度初增加了740.77億份；其中，指數(shù)型基金和主動股票型基金的總份額均有所增加。此外，除了QDII基金，其他幾類基金的總份額均有所減少，商品型基金的申購比例(份額增長率)最低，為-13.69%。
21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，去年四季度，凈申購超過10億份的主動權(quán)益基金大概有20只；同時，個別主動權(quán)益C類基金的份額在去年四季度縮水嚴重，疑似為機構(gòu)資金大幅撤退。
天相投顧基金評價中心向21世紀經(jīng)濟報道記者指出，近期業(yè)績表現(xiàn)較好，尤其是在去年四季度逐步回暖的行情下收益表現(xiàn)突出的主動權(quán)益基金更受投資者青睞。此外，相對超配醫(yī)藥生物行業(yè)的主動權(quán)益基金也獲得了更多的市場關(guān)注。
資金撤離“績差生”
整體上，根據(jù)天相投顧基金評價中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年四季度，股票型(包括指數(shù)型和主動股票型)基金、QDII基金均呈現(xiàn)凈申購；其中，指數(shù)型基金的凈申購份額最多，為715.86億份(不含聯(lián)接基金，下同)。而混合型、債券型、FOF、商品型等六類基金的期間總贖回份額均大于期間總申購份額。
分類來看，去年四季度，主動股票型基金、混合型基金和債券型基金的申購情況，依舊呈現(xiàn)出兩極分化的態(tài)勢。
以主動股票型基金為例，據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者粗略統(tǒng)計，截至2022年12月底，相較2022年三季末，有近60只基金的申購比例超過100%，其中，有多只C類基金的申購比例超過1000%。但與此同時，大概有16只基金的申購比例極低。例如，諾德策略回報A、興業(yè)數(shù)字經(jīng)濟優(yōu)選股票A、北信瑞豐研究精選的申購比例分別為-63.44%、-77.92%和-97.49%。
不過，上述申購比例超過100%的基金，以C類基金為主。此外，一些成立時間較短、短期業(yè)績較好的基金，其申購比例雖然達到100%以上，但整體規(guī)模仍然較小。
排除上述情況來看，其他申購比例較高(30%—50%)的主動股票型基金中，部分產(chǎn)品在2022年的業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于同類基金。例如，去年四季度申購比例達到74.61%的易方達ESG責任投資，其2022年的總回報為-10.08%，而主動股票型基金的平均收益率為-19.86%。
值得一提的是，在申購比例較低的主動股票型基金中，也包括多只C類基金，其中，個別C類基金的份額在四季度縮水嚴重，疑似為機構(gòu)資金大幅撤退。
例如，諾德策略回報C在2022年10月28日成立時，總份額為9765.94萬份，截至去年四季末，該基金的總份額為467.70萬份。季報數(shù)據(jù)顯示，2022年10月24日—2022年12月5日期間，有一位機構(gòu)投資者的持有比例達到或超過20%；2022年12月6日，一位個人投資者的持有比例達到或超過20%。這2戶投資者在四季度合計贖回了8500.96萬份，且期末持有份額均為0.業(yè)績方面，截至今年2月3日，該基金自成立以來的總回報為2.62%，明顯跑輸其業(yè)績基準(14.93%)。
整體上，“從統(tǒng)計分析上來看，四季度縮水較多的主動權(quán)益基金近期收益表現(xiàn)一般，四季度收益率平均值低于全市場主動權(quán)益基金平均水平。但從三季度收益以及2022年全年收益來看，份額縮水較多的基金收益表現(xiàn)均優(yōu)于全市場主動權(quán)益基金。這說明四季度部分主動權(quán)益基金的業(yè)績表現(xiàn)相對較差，從而直接影響了四季度投資者的申購贖回行為，導致部分基金縮水較明顯。”天相投顧基金評價中心一位不愿具名的研究人員認為。
(數(shù)據(jù)來源：天相TXMRT評價助手)
此外，他指出，從權(quán)益持倉來看，份額增長率排名后10%的主動權(quán)益基金權(quán)益持倉中位數(shù)明顯低于全市場主動權(quán)益基金水平。由于去年四季度我國股票市場發(fā)生了較明顯的回暖，權(quán)益?zhèn)}位較高的基金受到了更多的市場關(guān)注，吸引了更多的資金，而權(quán)益占比較低的主動權(quán)益基金則更容易發(fā)生份額縮水。
中小規(guī)模基金勝出
就凈申購份額而言，去年四季度，大概有20只主動權(quán)益基金(包括主動股票型、偏股混合型、平衡混合型和靈活配置型)的凈申購超過10億份。
其中，建信鑫瑞回報的凈申購達到37.6億份，為凈申購份額最多的主動權(quán)益基金；此外，凈申購超過15億份的基金還包括：曲徑管理的中歐量化驅(qū)動、董超管理的匯添富新睿精選A、陳皓管理的易方達港股通成長C、朱紅裕管理的招商核心競爭力A等。
總體上，主動權(quán)益基金的凈申購情況與基金業(yè)績密切相關(guān)。前述天相投顧基金評價中心研究人士向記者指出，與全市場主動權(quán)益基金相比，去年四季度份額申購較多的基金，歷史業(yè)績表現(xiàn)整體較為優(yōu)異?？梢钥闯觯瑑羯曩彿蓊~排名前10%和份額增長率排名前10%的基金樣本在去年四季度、去年三季度以及去年全年的平均收益率均較為明顯的高于全市場平均水平。
“這或說明由于部分主動權(quán)益基金在近期的業(yè)績表現(xiàn)較為優(yōu)異，從而吸引投資者進行申購，實現(xiàn)了四季度較多凈申購和份額較快增長。從大類資產(chǎn)配置上來看，凈申購較多的主動權(quán)益基金的權(quán)益持倉與全樣本相近，整體權(quán)益持倉水平較高?！痹撗芯繂T進一步指出，此外，凈申購份額較多的基金平均規(guī)模較大，而份額增長率較高的基金平均規(guī)模較小，這也從一定程度上體現(xiàn)了基數(shù)(規(guī)模)本身與基金凈增長份額和增長率的相關(guān)性，即中小規(guī)?；鸨却笠?guī)模或更容易出成績。
(數(shù)據(jù)來源：天相TXMRT評價助手)
需要提及的是，受到投資者青睞的主動權(quán)益基金，在行業(yè)配置上也有一定的特點。
根據(jù)申萬一級分類，天相投顧基金評價中心統(tǒng)計了2022年四季度全市場主動權(quán)益基金和凈申購份額排名前10%以及份額增長率排名前10%的基金樣本的行業(yè)持倉情況。從行業(yè)配置上來看，四季度份額申購較多的主動權(quán)益基金與全市場相比，明顯超配了醫(yī)藥生物行業(yè)，而對電力設(shè)備行業(yè)則配置相對較少。
(數(shù)據(jù)來源：天相TXMRT評價助手)
中小基金公司拼份額
從基金公司層面來看，2022年四季度，部分中小基金公司的份額增長情況相對搶眼，一些公司的凈申購份額甚至超越了大型基金公司。
就凈申購份額(不含聯(lián)接基金，下同)來看，上一季度，凈申購份額較多的基金公司包括長城基金、國聯(lián)安基金、上銀基金和華商基金，其凈申購份額均超過100億份。而大型基金公司中，僅有南方基金、建信基金的凈申購份額超過100億份。
有基金公司市場部人士告訴記者，去年四季度，其所在公司份額增速比較快的是中長債基金、被動權(quán)益和主動權(quán)益基金。
不過，基金份額增長對基金公司規(guī)模的影響偏短期。基金公司若要實現(xiàn)規(guī)模的大幅增長，仍有賴于基金中長期業(yè)績的上揚。
需要注意的是，經(jīng)過去年四季度的洗禮，也有個別中小型基金公司旗下的基金份額接近腰斬。數(shù)據(jù)顯示，2022年四季度初，北信瑞豐基金旗下的基金份額共計為51.97億份，但到了四季末，該基金公司的基金份額合計為26.79億份。
從管理規(guī)模來看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2022年四季末，北信瑞豐基金的管理規(guī)模為28.5億元，較當年三季末減少了26.84億元。
另外，東興基金、人保資產(chǎn)、富榮基金的整體申購比例也比較低，分別為-33.96%、-26.96%和-26.36%。
（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）