中新經(jīng)緯8月8日電 題：伯克希爾二季度浮虧主要受重倉股大跌影響

作者 張翠霞 巨豐投資首席投資顧問

美東時間8月6日上午，“股神”巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司公布了2022年第二季度財報。財報顯示，2022年二季度，伯克希爾·哈撒韋股票持倉的大約69%集中在五家公司：蘋果(1251億美元)、美國銀行(322億美元)、可口可樂公司(252億美元)、雪佛龍(237億美元)、美國運通(210億美元)，重倉股名單與上季度一致。

(相關資料圖)

其中，蘋果、美國銀行、美國運通、雪佛龍在二季度均遭遇了巨幅回撤。具體來看，美國運通二季度累計下挫15.3%，市值蒸發(fā)197.7億美元；蘋果二季度累計下挫4.89%，市值蒸發(fā)1365.95億美元；美國銀行二季度累計下挫17.19%，市值蒸發(fā)489.3億美元；雪佛龍二季度累計下挫4.81%，市值蒸發(fā)152億美元?？煽诳蓸范径壤塾嬌蠞q2.96%，市值增長74.8億美元；由此可見，伯克希爾的投資組合在二季度出現(xiàn)浮虧，主要與上述重倉股二季度的表現(xiàn)密切相關。

值得注意的是，伯克希爾·哈撒韋提交的文件顯示，該公司在二季度買入的新股票規(guī)模減少至約62億美元，大幅低于一季度的511億美元，此外，第二季度公司拋售了23億美元的股票。

與此同時，伯克希爾也放緩了回購速度。季報顯示，伯克希爾二季度共斥資約10億美元，用于購買公司普通股，一季度回購額為32億美元。截止二季度末，伯克希爾公司的現(xiàn)金儲備略降至1054億美元，上季度末為1063億美元。

22.68%的單季跌幅，看起來屬于表現(xiàn)最差的市場數(shù)據(jù)。但是，從同期市場指數(shù)的單季跌幅來看，伯克希爾·哈撒韋的單季跌幅還不算特別糟糕。其中，納斯達克指數(shù)在2022年二季度出現(xiàn)了22.44%的單季跌幅，標普500指數(shù)出現(xiàn)了16.45%的單季跌幅。至于表現(xiàn)比較抗跌的道瓊斯指數(shù)，也出現(xiàn)了11.25%的二季度單季跌幅水平。

如果與同期市場指數(shù)進行比較，伯克希爾·哈撒韋二季度投資組合的表現(xiàn)也不算特別差勁，只是單季度表現(xiàn)略微遜色于納斯達克與標普500指數(shù)。

如果持續(xù)關注伯克希爾·哈撒韋公司的財報就會發(fā)現(xiàn)，該公司這幾年的凈利潤波動很大。比如2019年公司凈利潤增長逾1900%，2020年下降了47%，2021年又增長了111%。季度財報的數(shù)據(jù)波動就更大，2020年一季度該公司曾創(chuàng)紀錄虧損497億美元。

當然，公司業(yè)績波動和美國股市的漲跌相關度非常高，也和美國新的會計準則從2018年開始實施有很大關系。新會計準則對金融類投資項目的計價進行了重新分類：對長期持有，且不準備上市拋售的，按其賬面價值計算；對可能持有，或者時機合適予以拋售的投資，要按市場價計算，并將差額計入收益。簡單點說，原來是股票賣了才計入凈利潤，現(xiàn)在是持有股票的浮盈或浮虧都計入凈利潤。

巴菲特對此一直頗有怨言。他曾公開抱怨，巨額股權投資組合每天市值波動經(jīng)常超過20億美元，新規(guī)則要求這種波動立即計入凈利潤，這不太合理。

此后每次股東大會，巴菲特都會提醒一下投資者，不要過度關注公司財務報告中投資收益的波動?！叭魏我粋€季度的投資損益通常都是沒有意義的。其提供的每股凈收益數(shù)據(jù)可能會對那些對會計規(guī)則知之甚少或一無所知的投資者產(chǎn)生極大的誤導?！?/p>

如果凈利潤不能成為評價伯克希爾·哈撒韋的標準，那應該用什么指標呢？巴菲特希望投資者更加關注公司的運營利潤。比如二季度公司的運營利潤為92.8億美元，同比增長38.7%。此項利潤涵蓋集團擁有的保險、鐵路和公用事業(yè)等業(yè)務，不包括投資損益。

值得一提的是，巴菲特最近一年都在抄底石油公司西方石油，目前其伯克希爾·哈撒韋已持有西方石油19.4%的股份，后者股價今年以來大漲了118%，明確“價值投資”的真諦應該是考慮復合收益率，而非某一只或某一年的盈虧波動。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

本文由中新經(jīng)緯研究院選編，因選編產(chǎn)生的作品選編內(nèi)容涉及的觀點僅代表原作者，不代表中新經(jīng)緯觀點。

責任編輯：孫慶陽 實習生 周思靜