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中新經(jīng)緯8月23日電 題：美元指數(shù)或以升促貶

作者 譚雅玲 中國(guó)外匯投資研究院獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家

近期，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)通脹數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹表現(xiàn)十分關(guān)注，通過(guò)觀察與梳理，筆者認(rèn)為，可以從通脹走勢(shì)、美元走勢(shì)和國(guó)際貨幣格局觀察美國(guó)預(yù)期管理。

第一，美國(guó)通脹事實(shí)并未改變，美聯(lián)儲(chǔ)加息依然是以制度建設(shè)為主。8月10日，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年7月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲8.5%，低于市場(chǎng)預(yù)期。盡管同比漲幅相比6月的9.1%略有縮窄，但仍處于歷史高位。對(duì)于美國(guó)通脹的“回落”，市場(chǎng)情緒化十分嚴(yán)重，迷失了對(duì)通脹的理解。通脹數(shù)據(jù)并非短期指標(biāo)，從零售、百貨商業(yè)績(jī)、消費(fèi)信心及就業(yè)數(shù)據(jù)等各項(xiàng)美國(guó)基本面數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)并無(wú)大礙。通脹走勢(shì)或是美聯(lián)儲(chǔ)加息制度長(zhǎng)期戰(zhàn)略的一步。

第二，美元或以升促貶。美元走勢(shì)可以從內(nèi)外部?jī)擅娣治?，從美元?nèi)部可以分析美元升值是否符合美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的邏輯，美元外部則可以觀察美元的意圖，這也涉及美元盟友與對(duì)手之間的貨幣格局的戰(zhàn)略與策略。目前美元指數(shù)升值區(qū)間優(yōu)先，但美元以升促貶指向清晰透徹。預(yù)計(jì)未來(lái)或突破前值104點(diǎn)進(jìn)而指向103點(diǎn)。

第三，美元走勢(shì)關(guān)乎國(guó)際貨幣格局。當(dāng)今市場(chǎng)環(huán)境對(duì)以地緣政治、供求關(guān)系為主的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)更加關(guān)注，實(shí)際上貨幣角逐的白熱化也是重要的影響因素，尤其國(guó)際貨幣格局正面臨歐元“出局”和去美元化并舉的重要階段，其背后的國(guó)際格局競(jìng)爭(zhēng)才是關(guān)鍵所在。其中，美歐關(guān)系伙伴為主、競(jìng)爭(zhēng)為輔，歐盟是美國(guó)對(duì)歐洲的便利通道與合作平臺(tái)，美歐利益驅(qū)動(dòng)下合作將繼續(xù)，但貨幣問(wèn)題是美國(guó)對(duì)歐洲的心頭大患。美元在美歐貨幣格局中的策略、美元貨幣地位的持久性是值得關(guān)注的重點(diǎn)。對(duì)美元走勢(shì)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)的分析需要從長(zhǎng)周期與大戰(zhàn)略的角度。市場(chǎng)不應(yīng)只關(guān)注通脹、加息的邏輯線路，應(yīng)當(dāng)考慮到美聯(lián)儲(chǔ)加息并非是短期對(duì)策，而是關(guān)于美元的長(zhǎng)期設(shè)計(jì)規(guī)劃。(中新經(jīng)緯APP)

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