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國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，“穩(wěn)增長(zhǎng)”仍需發(fā)力，地產(chǎn)是關(guān)注重點(diǎn)。展望2023年，經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)仍需鞏固，基建投資有望保持穩(wěn)中有增的運(yùn)行態(tài)勢(shì);地產(chǎn)方面，政策轉(zhuǎn)暖、利率下行、購(gòu)買(mǎi)力積累等因素為行業(yè)運(yùn)行修復(fù)改善奠定良好基礎(chǔ)，觸底回暖可期?；谏鲜龊暧^判斷，建議關(guān)注建材板塊三條主線：1)重點(diǎn)把握地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈做多機(jī)遇;2)復(fù)蘇或有反復(fù)，期待周期再均衡;3)關(guān)注新材料及其他細(xì)分成長(zhǎng)領(lǐng)域。
↓今日中指報(bào)告精選↓
中指丨2023元旦樓市數(shù)據(jù)新鮮出爐！分化行情加劇
中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)月報(bào)2022年12月
2022年中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售百億專(zhuān)題
中國(guó)房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價(jià)格指數(shù)報(bào)告（2022年12月）
主線一：重點(diǎn)把握地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈做多機(jī)遇。
通過(guò)對(duì)歷次房地產(chǎn)周期的觀察，政策對(duì)地產(chǎn)鏈頭部企業(yè)的超額收益運(yùn)行周期具有較強(qiáng)引領(lǐng)性作用，當(dāng)前地產(chǎn)政策轉(zhuǎn)向，頭部企業(yè)或迎來(lái)新一輪做多機(jī)遇。此外建材行業(yè)近期多政策出臺(tái)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，積極因素持續(xù)積累利于板塊做多。同時(shí)，本輪調(diào)整加速行業(yè)洗牌，頭部企業(yè)阿爾法確定性高，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間和潛力依舊，推薦東方雨虹(002271.SZ)、科順股份(300737.SZ)、堅(jiān)朗五金(002791.SZ)、三棵樹(shù)(603737.SH)、偉星新材(002372.SZ)、兔寶寶(002043.SZ)等優(yōu)質(zhì)細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)
主線二：復(fù)蘇或有反復(fù)，期待周期再均衡。
1)玻纖行業(yè)：粗紗和電子紗價(jià)格均已至底部區(qū)間，庫(kù)存下行拐點(diǎn)初顯。展望23年，需求端結(jié)構(gòu)性景氣可期，不同企業(yè)因產(chǎn)品布局差異會(huì)帶來(lái)業(yè)績(jī)的進(jìn)一步分化，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更好的企業(yè)有望率先受益，但供給釋放或仍有階段性擾動(dòng)，建議密切關(guān)注投產(chǎn)節(jié)奏;中長(zhǎng)期看，雙碳目標(biāo)背景以及大數(shù)據(jù)時(shí)代背景下，風(fēng)電、汽車(chē)、電子等領(lǐng)域需求有望持續(xù)增長(zhǎng)，玻纖有望迎來(lái)更大市場(chǎng)空間，看好玻纖需求中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。推薦中國(guó)巨石(600176.SH)、中材科技(002080.SZ);
2)建筑玻璃行業(yè)：目前行業(yè)盈利處歷史低位，供給收縮正在進(jìn)行時(shí);展望23年，供給端有望呈凈減少趨勢(shì)，需求具備一定韌性，庫(kù)存壓力或在明年Q1后逐步緩解，供需格局有望邊際改善。中長(zhǎng)期看，頭部企業(yè)積極布局光伏、電子、藥用玻璃等新領(lǐng)域，打開(kāi)成長(zhǎng)空間，推薦旗濱集團(tuán)(601636.SH)、南玻A(000012.SZ);
3)光伏玻璃行業(yè)：今年行業(yè)在新增產(chǎn)能投產(chǎn)和成本高企背景下震蕩運(yùn)行。展望23年，光伏裝機(jī)量增長(zhǎng)促進(jìn)需求進(jìn)一步提升;供給雖仍呈擴(kuò)張趨勢(shì)，但多重因素將共同引導(dǎo)產(chǎn)能投放回歸理性;展望未來(lái)，龍頭企業(yè)有望憑借規(guī)模、成本、客戶資源等優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步鞏固地位，新進(jìn)企業(yè)，亦有部分具有資金、技術(shù)實(shí)力的，有望在競(jìng)爭(zhēng)中突圍，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，建議關(guān)注頭部企業(yè);
4)水泥行業(yè)：23年行業(yè)供需格局有望獲得一定邊際改善，再均衡可期。中長(zhǎng)期看，“雙碳”有望進(jìn)一步優(yōu)化行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，同時(shí)水泥企業(yè)積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，探索第二成長(zhǎng)曲線，未來(lái)發(fā)展可期，推薦海螺水泥(600585.SH)、華新水泥(600801.SH)、塔牌集團(tuán)(002233.SZ)、萬(wàn)年青(000789.SZ)、天山股份(000877.SZ)、冀東水泥(000401.SZ)。
主線三：關(guān)注新材料及其他細(xì)分成長(zhǎng)領(lǐng)域。
1)碳纖維行業(yè)：我國(guó)碳纖維進(jìn)入快速擴(kuò)張階段，但目前整體仍處于高端不足、低端過(guò)剩的局面，結(jié)合國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后或?qū)?duì)碳纖維價(jià)格帶來(lái)不利沖擊，但現(xiàn)階段增量仍主要以大絲束產(chǎn)品為主，預(yù)計(jì)高端小絲束產(chǎn)品有望保持較強(qiáng)韌性，推薦光威復(fù)材(300699.SZ);
2)鋁模板行業(yè)：去年以來(lái)，原材料價(jià)格大幅上漲、房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整等一系列因素的影響，鋁模板行業(yè)進(jìn)入洗牌期，中小企業(yè)持續(xù)退出市場(chǎng)。目前地產(chǎn)政策轉(zhuǎn)向，核心原材料價(jià)格回落，積極因素正在積累，鋁模板行業(yè)拐點(diǎn)已初步顯現(xiàn)。龍頭企業(yè)有望憑借高質(zhì)量的精細(xì)化管理，構(gòu)建更深的成本、管理護(hù)城河，并通過(guò)合并中小企業(yè)產(chǎn)能，整合區(qū)域資源，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，未來(lái)有望進(jìn)一步脫穎而出。
風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)恢復(fù)進(jìn)程低于預(yù)期;大宗商品價(jià)格持續(xù)高位。