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文丨明明 章立聰 余經(jīng)緯

近期財政部召開2022年度財政收支情況網(wǎng)上新聞發(fā)布會，介紹了2022年度財政收支情況，并回答了記者們的提問。2022年，面對多重超預期因素的沖擊，各級財政部門扎實推進穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)措施落地見效；進入2023年積極的財政政策加力提效，將進一步提高精準性針對性?！柏斦吆拓泿耪咭獏f(xié)調聯(lián)動”的要求下，預計貨幣政策也將保持相對寬松的傾向。

▍看點一：2022年財政總體呈現(xiàn)“歉收少支”特征。

2022年在疫情擾動加大、海外局勢動蕩等因素影響下，財政收支均未達成預算安排目標。在經(jīng)濟增速下行壓力增加、房地產(chǎn)市場風險抬升以及“留抵退稅”力度加大等因素影響下，稅收收入下滑，拖累了財政收入的增長。在“以收定支”的原則下，財政支出規(guī)模也有所下滑，但是受到社保就業(yè)、衛(wèi)生健康等剛性支出分項的影響，預算的完成度高于財政收入，整體實現(xiàn)“有保有壓”。2022年財政收支緊平衡壓力較為明顯，但是通過積極盤活存量資金、設立“開發(fā)性政策性金融工具”等準財政工具，扎實推進穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)措施落地見效。

▍看點二：2023年積極的財政政策加力提效。

以大財政應對經(jīng)濟發(fā)展壓力，2023年財政預算將更加積極，預計財政支出規(guī)模會適度擴大、專項債的投向領域和用作資本金范圍有所拓展，但財政部表態(tài)增強精準性針對性，預計2023年減稅降費整體規(guī)模較2022年有所降低，將集中在對中小微企業(yè)、個體工商戶以及特困行業(yè)的支持?？紤]到減稅降費助企紓困以及發(fā)揮財政逆周期調節(jié)的作用，預計2023年赤字率可能在3.2%附近，全年國債凈融資可能達到3.5萬億元，新增專項債規(guī)模4萬億或以上。預計以政策性開發(fā)性金融工具為代表的準財政工具還將繼續(xù)發(fā)力，從而抵補財政收入壓力，2023年很可能繼續(xù)追加額度，提供資金有望超過1萬億元。

▍看點三：貨幣政策應當與財政配合。

債務付息支出規(guī)模不斷增加且在全部公共財政支出中的占比不斷提高，存在弱化財政統(tǒng)籌能力的隱患。針對這一問題，貨幣政策料將積極配合財政，統(tǒng)籌發(fā)力協(xié)調支持，引導利率下行，控制融資成本，同時及時向市場注入流動性，從而平滑資金面波動并保障政府債券順利發(fā)行。此外，PSL、政策性開發(fā)性金融工具、再貸款等措施在未來仍然可以發(fā)揮精準投放的功能，撬動有效投資。

▍后市展望：

進入2023年積極的財政政策加力提效，將進一步提高精準性針對性?！柏斦吆拓泿耪咭獏f(xié)調聯(lián)動”的要求下，預計貨幣政策也將保持相對寬松的傾向，通過引導利率下行以及流動性投放來保障平穩(wěn)適宜的融資環(huán)境。目前來看，2023年財政加力提效、經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇的趨勢已經(jīng)相對明晰，從債市利率表現(xiàn)以及近期市場交流情況來看，目前投資者也已經(jīng)逐漸price in了這一預期，10年期國債利率繼續(xù)上行的動力將趨弱，2.9%左右的10年期國債利率，或已具備做多的價值。