《一周資本市場觀察》是鈦媒體推出的資本市場要聞解讀直播欄目，每周一中午12:30-13:30，在一個(gè)小時(shí)的時(shí)間里，幫助大家一網(wǎng)打盡一周資本市場大事！
本期節(jié)目，《一周資本市場觀察》主理人雨朦對話巨豐投顧高級投資顧問、投顧部總監(jiān)郭一鳴（執(zhí)業(yè)證書編號：A0680612120002），《鈦度熱評》主編車銘德，寧澤基金董事、雪球人氣用戶吳吞，分享了上周A股行情波動(dòng)的原因；農(nóng)業(yè)作為第一產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中有哪些重要作用及面臨的核心問題；哪些具體行業(yè)將受益于農(nóng)村基建建設(shè)；預(yù)制菜行業(yè)如何助力農(nóng)業(yè)發(fā)展；如何理解“融合農(nóng)文旅”；1月社融數(shù)據(jù)有哪些關(guān)鍵信息；“不老神藥”NMN被受理成為食品添加劑新品種；寧德時(shí)代推出“鋰礦返利”計(jì)劃；共享辦公巨頭WeWork最新業(yè)績；周黑鴨發(fā)布盈利警告等話題。
一周資本市場表現(xiàn)盤點(diǎn)（02.13-02.17）
(資料圖片)
上周，A股三大股指中，滬指周跌1.12%，深成指周跌2.18%，創(chuàng)業(yè)板指周跌3.76%。上周，北上資金凈流入194.67億元，較再前一周放量61.55億元，上周南下資金凈流入129.42億元，較再前一周放量23.34億元。行業(yè)偏好上，北上資金增持規(guī)模前三的行業(yè)為電池、軟件開發(fā)與工程機(jī)械行業(yè)；南下資金增持規(guī)模前三的行業(yè)為技術(shù)硬件與裝備、零售業(yè)以及電信服務(wù)II；北上資金最青睞的前5只個(gè)股，分別是寧德時(shí)代、三一重工、恒生電子、中國平安與招商銀行；南下資金上周持股市值變動(dòng)最大的前5只個(gè)股，分別是長城汽車、中國聯(lián)通、小米集團(tuán)、香港航天科技與中國電信。
上周港股的兩大指數(shù)都是下跌的，恒生指數(shù)上周周跌2.22%，恒生科技指數(shù)上周周跌2.40%。
上周美股三大股指中，道指下跌0.13%，為連續(xù)第三周下跌，納指上漲0.59%，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.28%。
上周，A股共有5只新股上市，漲幅最大的是2月16日上市的中潤光學(xué)，當(dāng)日漲幅102.18%；港股在上周沒有新股上市。
上周A股行情突然出現(xiàn)了比較大的波動(dòng)，市場上對此也有許多猜測，如何看待這次波動(dòng)？
巨豐投顧高級投資顧問、投顧部總監(jiān)郭一鳴（執(zhí)業(yè)證書編號：A0680612120002）認(rèn)為，在目前的行情基礎(chǔ)上，上周A股出現(xiàn)的突然震蕩并不是一件很意外的事，市場上流傳的一些消息官方也在收盤后進(jìn)行了辟謠，而且從北向資金流向也可以看出，在指數(shù)下跌時(shí)，北上資金還是流入的。郭一鳴直言，在此基礎(chǔ)上想再走出一輪行情的可能性不大，因?yàn)榻衲暝┖蟮倪@波行情，其實(shí)是大家對于疫情放開后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期性行情，屬于階段性的修復(fù)行情，而這種行情基本已進(jìn)入尾聲，第一個(gè)表現(xiàn)就是北向資金的流入放緩，雖然整體流入趨勢沒有改變，但這種放緩說明階段性可能會產(chǎn)生變盤的情況；第二個(gè)表現(xiàn)就是1月金融數(shù)據(jù)公布后，大家對此前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期基本上得到了驗(yàn)證，這時(shí)市場提前布局的資金就會出現(xiàn)一個(gè)兌現(xiàn)的過程，并且一定會體現(xiàn)在盤面上，比如市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)換，在2月前后體現(xiàn)的很淋漓盡致。
郭一鳴指出，從1月的整體數(shù)據(jù)來看，一季度經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇的趨勢還是比較明顯的，但還存在一些掣肘，比如消費(fèi)的疲軟、地產(chǎn)對于經(jīng)濟(jì)的拖累等等。在這種情況下，市場就會產(chǎn)生分歧，因此行情在這個(gè)位置出現(xiàn)較大波動(dòng)，我們認(rèn)為是比較正常的。
至于下一個(gè)階段市場如何走，郭一鳴指出，在看基本面的同時(shí)還要看市場的預(yù)期，目前來看，整個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏保持的還是比較好的，甚至可能比預(yù)期的還要更快一些，不過這個(gè)過程中會產(chǎn)生階段性的預(yù)期不確定，但不影響整體的結(jié)構(gòu)性行情。
2月13日，“中央一號文件”發(fā)布。從2004年至2023年，中央一號文件連續(xù)20年以“三農(nóng)”為主題，農(nóng)業(yè)作為第一產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中有哪些重要作用？又面臨哪些核心問題？
郭一鳴指出，農(nóng)業(yè)有兩個(gè)最基本最核心的重要作用：第一，農(nóng)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，糧食是農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)，正所謂“手中有糧，心中不慌”；第二，農(nóng)業(yè)的作用在于可以有效的服務(wù)二、三產(chǎn)業(yè)，農(nóng)業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率提高了，才能讓更多的人力、物力與財(cái)力轉(zhuǎn)移到二、三產(chǎn)業(yè)，更好的推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代化發(fā)展。
提到農(nóng)業(yè)面臨的核心問題，郭一鳴首先提出了三個(gè)常見問題：第一個(gè)問題是種糧不賺錢，雖然很多農(nóng)資的價(jià)格比較高，但糧食的價(jià)格相對較低，這樣就會影響農(nóng)民的種糧積極性，導(dǎo)致耕地面積減少；第二個(gè)問題是農(nóng)村的年輕勞動(dòng)力在減少，由于種糧不賺錢，所以年輕人都外出務(wù)工了；第三個(gè)問題是農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平偏低，農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)有待改善。隨后，郭一鳴又提到了近幾年比較突出的兩個(gè)問題，即糧食安全問題與種子安全問題。民以食為天，中國人口眾多，對于糧食的需求是很大的，面臨的問題也很多，比如西方巨頭對于我國糧食產(chǎn)業(yè)發(fā)展的制約或者威脅，前幾年關(guān)于大豆的“教訓(xùn)”大家印象也比較深刻，所以糧食安全是最核心的問題之一。關(guān)于種子安全問題，郭一鳴指出，我國每年都要花費(fèi)很多的專利費(fèi)用去購買海外的農(nóng)牧業(yè)品種，因?yàn)槲覈N子相關(guān)的自主研發(fā)能力不高，相關(guān)人才也比較短缺。
一號文件指出，要加強(qiáng)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，強(qiáng)化農(nóng)業(yè)科技和裝備支撐，做大做強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品加工流通業(yè)等，哪些具體行業(yè)將受益于農(nóng)村基建建設(shè)？
郭一鳴介紹，鄉(xiāng)村振興的前提之一就是基建要先行，因?yàn)檗r(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是改善農(nóng)村生活條件的一個(gè)重要方向，關(guān)乎整個(gè)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量。中央一號文件中也提出了四個(gè)方向，分別為：加強(qiáng)耕地保護(hù)和用途管控、加強(qiáng)高標(biāo)準(zhǔn)的農(nóng)田建設(shè)、加強(qiáng)水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、強(qiáng)化農(nóng)業(yè)防災(zāi)減災(zāi)能力建設(shè)。仔細(xì)分析這四個(gè)方向，就可以發(fā)現(xiàn)會有一些板塊因?yàn)檎叨嵴?，比如農(nóng)機(jī)設(shè)備、水利基礎(chǔ)設(shè)施等，大家都可以留意。
此次中央一號文件中，首次提到了預(yù)制菜行業(yè)，預(yù)制菜行業(yè)如何助力農(nóng)業(yè)發(fā)展？
郭一鳴提出，從近幾年的發(fā)展來看，預(yù)制菜行業(yè)還是要重視的。預(yù)制菜其實(shí)不屬于新興行業(yè)，因?yàn)楹芏嗄昵斑@個(gè)行業(yè)就在國內(nèi)外有所發(fā)展了，但在我國，預(yù)制菜行業(yè)是在2020年之后才進(jìn)入高速發(fā)展期，這可能跟疫情有一定關(guān)系。商務(wù)部前段時(shí)間發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年網(wǎng)上年貨節(jié)期間，預(yù)制菜的銷售額同比增長超過45%，增速還是比較快的。由于疫情影響，更多人開始關(guān)注并購買預(yù)制菜，預(yù)制菜也具有很多優(yōu)點(diǎn)，比如儲存方便、操作簡單、更加迎合年輕一代的消費(fèi)習(xí)慣等。郭一鳴指出，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)在未來3-5年內(nèi)，預(yù)制菜行業(yè)將會達(dá)到萬億規(guī)模，對于整個(gè)實(shí)體賽道來說，這很可能是一條新的賽道，值得大家關(guān)注。隨后，郭一鳴指出，預(yù)制菜的發(fā)展，其實(shí)跟疫情后大家消費(fèi)習(xí)慣以及就餐的變化息息相關(guān)，以前更關(guān)注“菜籃子”，以后可能開始更重視“菜盤子”，隨著人們對預(yù)制菜需求的提升，預(yù)制菜的行業(yè)規(guī)模也會不斷擴(kuò)大，進(jìn)而助力我國農(nóng)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。此外，近幾年全國各地都十分重視預(yù)制菜行業(yè)的發(fā)展，比如廣東省率先推出了國內(nèi)首個(gè)預(yù)制菜的產(chǎn)業(yè)政策，成立了全國第一個(gè)省級預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。
郭一鳴還為大家提供了一組預(yù)制菜行業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，2018年開始，預(yù)制菜企業(yè)開始迅速增加，截至2022年，全國預(yù)制菜企業(yè)已達(dá)到6.4萬家，市場規(guī)模也已超過3000億。隨著需求的進(jìn)一步提升，對于一些相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品來說，比如免切的凈菜等，其附加值也會得到相應(yīng)的提升，另外包括種種植、養(yǎng)殖行業(yè)也可能會因此而得到發(fā)展，進(jìn)而整體助力農(nóng)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)農(nóng)業(yè)出現(xiàn)新的轉(zhuǎn)型。
中央農(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部部長唐仁健提到了一個(gè)關(guān)鍵詞，即“融合農(nóng)文旅”，如何理解“融合農(nóng)文旅”？包含了哪些新的增長點(diǎn)？
郭一鳴指出，二十大報(bào)告中提到過推進(jìn)鄉(xiāng)村振興，堅(jiān)持農(nóng)業(yè)農(nóng)村優(yōu)先發(fā)展。關(guān)于鄉(xiāng)村振興，農(nóng)村基建是一方面，另一方面就是多產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的產(chǎn)業(yè)振興，農(nóng)文旅的融合肯定是一條新的、值得期待的路徑。農(nóng)業(yè)、文化與旅游的融合能激發(fā)鄉(xiāng)村的活力，促進(jìn)整體產(chǎn)業(yè)升級。也能讓大家的幸福感與獲得感得到提升，從而推進(jìn)整個(gè)農(nóng)村的可持續(xù)發(fā)展。
郭一鳴提到，農(nóng)文旅的融合發(fā)展，也是為了更好的滿足目前人們對美好精神文化的需求，充分利用鄉(xiāng)村的優(yōu)勢，發(fā)展鄉(xiāng)村旅游，講好鄉(xiāng)村故事，加之各地政府的積極部署與推動(dòng)，融合農(nóng)文旅很可能會成為農(nóng)村發(fā)展的一個(gè)新趨勢，形成新的消費(fèi)增長點(diǎn)，比如許多鄉(xiāng)村的民宿，一到節(jié)假日就會被預(yù)訂一空，再比如出現(xiàn)在鄉(xiāng)村的“夜”態(tài)經(jīng)濟(jì)等，這些新的增長點(diǎn)對于鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)會起到一定的提振作用。
除了農(nóng)業(yè)板塊，還有哪些熱點(diǎn)可以持續(xù)關(guān)注？
郭一鳴認(rèn)為，整體來看，今年上半年可以關(guān)注價(jià)值板塊，而下半年則是成長板塊。價(jià)值板塊中大家可以重點(diǎn)關(guān)注大消費(fèi)，因?yàn)橄M(fèi)將會是今年全年的主題，并且從整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期對于市場的影響上來看，在這個(gè)周期內(nèi)，大消費(fèi)板塊也是相對來說表現(xiàn)最好的一個(gè)方向。而在整個(gè)大消費(fèi)板塊中，在歷史行情的數(shù)據(jù)驗(yàn)證之下，食品飲料、乳業(yè)等方向一般來說是表現(xiàn)最好的。其中，白酒產(chǎn)業(yè)從去年11月至今，整體漲勢都很不錯(cuò)，因?yàn)檎麄€(gè)行業(yè)的業(yè)績比較穩(wěn)定，彈性較好，景氣度也比較高，值得大家關(guān)注。
談到下半年關(guān)注成長方向的原因，郭一鳴解釋道，這主要是跟目前的經(jīng)濟(jì)周期有關(guān)，大家對于整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期都比較強(qiáng)，但現(xiàn)在還只是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前期，市場普遍預(yù)期真正的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能會在二季度以后，也就是今年下半年。這時(shí)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對于成長板塊的提振作用就會比較明顯。
此外，郭一鳴還提出，價(jià)值板塊中的一個(gè)核心就是央企的估值重估，在重估的過程中，以央企為代表的低估值品種，在今年年初至今，對于市場的支撐和提振還是很明顯的。所以大家也可以多關(guān)注一下央企改革，或者以央企為首的低估值的方向。
至于成長板塊，郭一鳴則建議大家還可以多關(guān)注景氣度比較高的方向，比如軍工、光伏風(fēng)電、新能源等。
央行2月10日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1月社會融資規(guī)模增量為5.98萬億元，比上年同期少1959億元；1月份人民幣貸款增加4.9萬億元，同比多增9227億元，創(chuàng)歷史新高；1月末，廣義貨幣(M2)余額273.81萬億元，同比增長12.6%，創(chuàng)近7年以來新高。人民幣貸款與廣義貨幣為何增長？
《鈦度熱評》主編車銘德介紹，1月社會融資規(guī)模增量為5.98萬億元，雖然同比少增1959億元，但整體還是超預(yù)期的。
1、人民幣貸款大增的原因：
1月新增人民幣貸款4.9萬億元，同比多增9227億元。其中，企業(yè)中長期貸款新增3.5萬億，同比增加1.4萬億，環(huán)比也大增超2萬億，企業(yè)中長貸已連續(xù)3個(gè)月同比增加。企業(yè)中長期貸款大增的原因包括：
（1）市場信心恢復(fù)，企業(yè)貸款積極性的提升；
（2）因?yàn)閭矢?，債券融資轉(zhuǎn)向信貸融資；
（3）部分居民用經(jīng)營貸替換房地產(chǎn)貸款。
從居民端來看，1月居民貸款增加2572億，其中短期貸款增加341億，環(huán)比增速由去年12月的負(fù)增長回正，不過仍低于去年同期的1006億，顯示出消費(fèi)信心不足。
1月份居民中長貸增加2231億，環(huán)比增366億，但仍較上年同期的7424億減少超5000億，（考慮到居民通過經(jīng)營貸提前還貸的擾動(dòng)因素，實(shí)際信貸增長規(guī)?？赡艽笠恍７康禺a(chǎn)市場之前的三支箭政策在于打通融資通道、化解風(fēng)險(xiǎn)，接下來要向著增加行業(yè)收益的方向進(jìn)行刺激，即從PB估值向PE估值進(jìn)行轉(zhuǎn)化，這就需要交易端活躍度的提升，目前金融機(jī)構(gòu)在降資金成本，后續(xù)看政策的進(jìn)一步放開空間。
2、債券少增的原因：
企業(yè)債券凈融資1486億，同比少增4352億。去年四季度以來信用債利率明顯上行，帶動(dòng)企業(yè)中長期債券發(fā)行成本增長，導(dǎo)致債券融資計(jì)劃被推遲或取消，疊加信貸投放力度加大，對債券融資形成替代效應(yīng)。
另外，今年政府專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏也繼續(xù)前置，1月政府債券凈融資4140億元，環(huán)比明顯改善，但是受去年高基數(shù)影響依然表現(xiàn)為同比減少1886億。另外，由于春節(jié)因素以及1月末發(fā)行的政府債按登記日計(jì)入2月的原因，導(dǎo)致政府債同比明顯少增，拉低社融增速。
3、M2增速分析
1月份，M2同比增長12.6%，前值為11.8%，M1同比增長6.7%，前值為3.7%，都有所上升。M2同比增速?zèng)_高，主要源于住戶存款和非銀存款同比多增，背后反映的是防御性儲蓄意愿依然較強(qiáng)，市場信心不足。并且M2同比增速與社融同比增速繼續(xù)背離，二者剪刀差進(jìn)一步擴(kuò)大，反映出資金端到資產(chǎn)端傳導(dǎo)不順暢，市場信心需要進(jìn)一步激發(fā)。
好的方面是，M1-M2剪刀差較于12月份的-8.1%，縮窄至-5.9%，表明市場貨幣流動(dòng)性提升，經(jīng)濟(jì)活力有所回升。2月17日央行公開市場進(jìn)行8350億7天期逆回購操作，逆回購操作規(guī)模創(chuàng)逾三年單日新高，中標(biāo)利率繼續(xù)為2%。上周DR007多數(shù)在2%以上，特別是上周四、周五持續(xù)走高，銀行間資金偏緊，資產(chǎn)端活力有所回升。
未來可以繼續(xù)關(guān)注固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)、房地產(chǎn)恢復(fù)情況。
2月14日消息，據(jù)報(bào)道，國家衛(wèi)生健康委員會政務(wù)服務(wù)平臺發(fā)布了《2023年01月28日食品添加劑新品種受理情況公告》，公告顯示：被稱為“不老神藥”的NMN，正式被受理成為食品添加劑的新品種。何為NMN？
車銘德介紹，NMN，即煙酰胺單核苷酸。2002年，哈佛醫(yī)學(xué)院遺傳系終身教授大衛(wèi)·辛克萊爾發(fā)現(xiàn)細(xì)胞在抗衰老過程中，一個(gè)叫做NAD+的成分起到了關(guān)鍵作用。NAD+是一種輔酶，參與能量供應(yīng)和DNA修復(fù)。然而隨著年齡的增長，體內(nèi)NAD+含量會逐年下降。想要延緩衰老，提高身體內(nèi)NAD+含量是一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。但因?yàn)镹AD+分子量較大，外源性的NAD+難以直接被人體吸收利用，但補(bǔ)充NAD+的各種前體性物質(zhì)卻可以不同程度的被吸收，在體內(nèi)轉(zhuǎn)化成NAD+，而NMN就是NAD+的關(guān)鍵前體之一，因此NMN經(jīng)過包裝后也被稱作“不老神藥”。
NMN作為食品添加劑新品種被正式受理，也再次引起大家對食品添加劑的關(guān)注。食品添加劑指為改善食品品質(zhì)和色、香、味，以及為防腐、保鮮和加工工藝的需要，而加入食品中的人工合成物質(zhì)或者天然物質(zhì)。
2014年，《食品添加劑使用標(biāo)準(zhǔn)》(GB 2760-2014)發(fā)布，將允許使用的食品添加劑按功能分為23類、共計(jì)2325種，主要功能包括：（1）改善和提高食品色、香、味及口感，如著色劑、調(diào)味劑、增稠劑等；（2）有助于食品生產(chǎn)加工、包裝、儲藏、運(yùn)輸、延長食品的保質(zhì)期(防腐劑等)；（3）保持或提高食品營養(yǎng)價(jià)值，如維生素、礦物質(zhì)和氨基酸等營養(yǎng)強(qiáng)化制劑。
我國是全球食品添加劑的主要生產(chǎn)國與出口國。添加劑的合理使用是在保證安全的條件下能讓食物變得更好看、更好吃、 更有品質(zhì)，存在較大的發(fā)展空間。
需求端看，消費(fèi)者對“健康”、“安全”的追求增強(qiáng)，例如合成甜味劑由極致低價(jià)的品類(如糖精、甜蜜素等)向安全性提升的品類(如安賽蜜、三氯蔗糖)發(fā)展，赤蘚糖醇也在替代阿斯巴甜、安賽蜜。
供給端，食品添加劑是B2B2C，購買者與使用者的不一致使得食品添加劑可能滋生食品安全問題。這就需要：
（1）監(jiān)管加強(qiáng)。2014 年頒布的食品添加劑國標(biāo) (GB 2760-2014)中的食品添加劑許可數(shù)目為 2300 余種，2021 年增加至 2400 余種，7年加增加100多種，可見視頻添加劑的審批還是比較嚴(yán)格的。標(biāo)識規(guī)范上，我國要求在預(yù)包裝產(chǎn)品上標(biāo)明所有添加劑的名稱，而美、日有部分添加劑可僅在包裝上標(biāo)明用途或豁免標(biāo)示，我國對食品添加劑的披露要求也較嚴(yán)格。
（2）加強(qiáng)用戶教育，建立識別危險(xiǎn)品的能力，從監(jiān)管端和用戶端共同發(fā)力，打破信息不對稱。
如何解讀據(jù)寧德時(shí)代近期推出的鋰礦返利計(jì)劃？
寧澤基金董事、雪球人氣用戶吳吞提出，可以從三個(gè)緯度來看：第一個(gè)緯度，對寧德時(shí)代而言，在市占率下滑的背景下，公司想要進(jìn)一步提升市場地位，強(qiáng)調(diào)自己才是動(dòng)力電池行業(yè)的唯一王者。2019年、2020年和2021年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池的市占率分別為50.57%、50%和52.1%，而2022年則跌破50%，僅為48.2%。在鋰礦返利計(jì)劃里，寧德時(shí)代要求車企將80%的電池采購量給到自身。第二個(gè)緯度，當(dāng)前車企太希望電池降價(jià)了。2023年，一方面新能源補(bǔ)貼退坡，另一方面特斯拉這個(gè)“價(jià)格屠夫”裹挾著新能源車企降價(jià)。很多車企都面對很大的壓力，對電池廠商而言，可以把成本轉(zhuǎn)嫁給下游車企，那下游車企怎么辦？可以想象，當(dāng)前車企的怨言是非常大的。第三個(gè)緯度，對整個(gè)行業(yè)而言，這次行為可以視為是電池廠商和車企抱團(tuán)對抗上游鋰鹽廠商的行為。根據(jù)鋰礦返利計(jì)劃，部分動(dòng)力電池的碳酸鋰價(jià)格以20萬元/噸結(jié)算，而當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格超過40萬元/噸，所以這個(gè)返利力度非常大。對于注重成本的車企來說，有非常大的吸引力。未來電池行業(yè)可能真的是“弱者退散”，尾部的電池廠商因?yàn)闆]有規(guī)模效應(yīng)而被排擠出局。
如何解讀共享辦公巨頭WeWork的最新業(yè)績？
吳吞認(rèn)為，WeWork2022年的整體表現(xiàn)不錯(cuò)，營收增長、凈虧損收窄。但是Q4有些低于市場預(yù)期，主要是因?yàn)榭萍夹袠I(yè)裁員潮導(dǎo)致的。
吳吞指出，可以看看WeWork的生意模式與國內(nèi)共享辦公企業(yè)的對比，像優(yōu)客工場、氪空間等。WeWork這種共享辦公的生意其實(shí)用兩個(gè)詞來形容非常恰當(dāng)：“賣鏟子”和“二房東”。
WeWork興起的時(shí)代，恰恰是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的熱潮，而國內(nèi)共享辦公興起的時(shí)間也是在“雙創(chuàng)”風(fēng)口下。很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)下海淘金，共享辦公就是給他們“賣鏟子”的模式之一。
對很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，沒有自有物業(yè)，整租一層/半層又不劃算。此時(shí)，共享辦公按工位出租的模式就很適合這些企業(yè)。所以本質(zhì)上共享辦公是“二房東”，和長租公寓的模式類似。
談及國內(nèi)共享辦公企業(yè)近幾年非常慘淡的原因，吳吞提出，在挖金潮的時(shí)候，賣鏟子的生意是非常性感的，但是當(dāng)挖金子都不掙錢的時(shí)候，鏟子去賣給誰呢？對于長租公寓而言，個(gè)人房客大多不敢拖欠房租，但是很多小微企業(yè)倒閉的時(shí)候直接“擺爛”。同時(shí)，哪怕平臺運(yùn)營得再好都有一定的空租率，這部分成本沒辦法轉(zhuǎn)嫁給下游。吳吞認(rèn)為，其實(shí)WeWork是一家非常有意思的公司，在它的發(fā)展史上仿佛能看到很多公司的影子。不光是共享經(jīng)濟(jì)，還有物業(yè)相關(guān)的企業(yè)。
如何解讀周黑鴨發(fā)布的盈利警告？
吳吞指出，不光是周黑鴨，根據(jù)絕味的業(yè)績預(yù)告，絕味2022年的凈利潤也會下滑75%左右。根據(jù)公司自己總結(jié)的原因，一個(gè)是疫情影響，另一個(gè)是原材料成本的上漲。由于周黑鴨、絕味做的都是鮮鹵，現(xiàn)鹵現(xiàn)賣的形式和一般休閑食品的不同在于：十分依賴線下門店和冷鏈物流。疫情導(dǎo)致線下流量減少，以及物流效率的下降、成本的提升，對這些企業(yè)影響很大。
而在2022年，鴨子的價(jià)格也在大幅上漲，2020和2021年毛鴨（整只活鴨不進(jìn)食下的毛重）價(jià)格基本在4元/斤上下浮動(dòng)，2022年開年后持續(xù)上漲，11月17日，全國平均價(jià)格最高升至5.71元/斤。這主要是因?yàn)榘子瘌喓桶子痣u還有畜牧行業(yè)相比，其市場集中度要低很多，許多小規(guī)模企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，沒扛住疫情的影響和飼料成本的上漲，導(dǎo)致供應(yīng)大量減少。根據(jù)國家水禽產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系測算，國內(nèi)2022年肉鴨出欄量（包括白羽肉鴨、番鴨、半番鴨）約40億只，較2021年減少了約0.7億只。
吳吞認(rèn)為，絕味和周黑鴨的價(jià)格也不便宜，在價(jià)格上漲以后，很多人稱它們?yōu)椤胞u味刺客”，在消費(fèi)者中的口碑近期也有所下滑。并且鹵味屬于錦上添花式的需求，而且各類鹵味可替代的產(chǎn)品種類也很豐富，漲價(jià)之后，很多消費(fèi)者并不買賬。
更多資本市場內(nèi)容和觀點(diǎn)分享，歡迎在鈦媒體App搜索“一周資本市場觀察”專欄，收看節(jié)目直播回放。
免責(zé)聲明：本直播欄目所有內(nèi)容和建議僅供參考，不應(yīng)作為投資決策唯一參考因素，投資者應(yīng)自主作出投資決策并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。
（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜平臺運(yùn)營部編輯雨朦）