交銀國際發(fā)研報指，百度非廣告業(yè)務收入占比持續(xù)提升，百度核心業(yè)務結構轉向AI技術創(chuàng)新，云業(yè)務成為第二增長引擎。
智能云：增速高于行業(yè)平均，得益于傳統(tǒng)行業(yè)數(shù)字化和長期技術投入。ACE智能交通：35個城市合同金額超1000萬元人民幣，復購率高。與政策方向吻合，預計將保持高速增長。智能駕駛：產(chǎn)品獲得頭部車廠認可，與比亞迪(002594)合作。蘿卜快跑在3個城市商業(yè)化，未來完全無人化將大幅減少人力成本。
戰(zhàn)略投入方向：非廣告作為收入驅動重點投入，廣告業(yè)務平穩(wěn)健康發(fā)展，高利潤率及強現(xiàn)金流支撐新業(yè)務探索。
交銀維持買入和目標價202美元/195港元：廣告貢獻穩(wěn)定現(xiàn)金流，非廣告AI相關業(yè)務可見性提升，AI云為主要增長驅動力，智能駕駛跟隨政策加速發(fā)展。預計22年百度核心業(yè)務收入增12%。